第三章建设项目经济评价国民财务评价.pptVIP

* * 内部 资金源 →内源 融资 建设项目经济评价 -建设项目的国民财务评价 外部 资金 来源 →外源 融资 ●资金 来源： 主要有货币资金.资 产 .企业产权转让，直接使用非现金资产。 中央和地方政府可用于项目建设的财政性资金 商业银行和政策性银行的信贷资金 证劵市场的资金 非银行金融机构的资金 国际金融机构的信贷资金 外国政府提供的信贷资金， 赠款 企业，团体和个人可用于项目建设投资的资金。 外国公司或个人直接投资的资金 ●财务分析的内容 (1)在明确项目评价的基础上，根据项目性质和融资方式选适宜的方法。 (2)选取必要的基础数据进行财务效益与费用的估算，包括营业收人，成本费用估算和相关税金估算等，同时编制相关辅助报表。 (3)进行财务分析，即编制财务分析报表和计算财务分析指标。财务分析包括盈利分析，偿债能力分析和财务生存能力分析。 (4)在初步设定的建设方案（称为基本方案）进行财务分析后，还应进行不确定性分析，包括盈亏平衡分析和敏感性分析。 ●财务分析的基本原则 1 费用与效益计算口径的一致性原则 2 费用与效益识别的有无对比原则 3 动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则 采用现金流量分析的方法，计算内部收益率和净现值等评价指标。 4 基础数据确定的稳妥原则 (1)基价 (2)时价 (3)实价 ●财务效益与费用估算 财务效益：主要包括营业收入，成本费用和有关税金等。某些项目可能得到的补贴收入。 △营业收入的估算基于一项重要假定，即当年的产品(实际指商品，由产品扣除自用量)当年全部销售，也就是当年商品量等于当年销售量。 营业收入估算的具体要求如下： 1合理确定运营负荷 2 合理确定产品或服务的价格 3多种产品分别估算或合理折算 4编制营业收入估算表 △补贴收入 项目运营期得到的各种财政性补贴可作为财务效益，记作补贴收入 例1：某公司欲投资生产一种电子新产品，设计生产能力是每年250万只。该项目拟2005年建设，2006年投产。由于是新产品，需要大量的 营销活动拓展市场，根据市场预测及产品营销计划安排，投产当年（计算期第2年）生产负荷可以达到30%,投产后第2年达到60%，第三年和第四年达到90%。预计第五年开始出现竞争对手或替代产品，以后生产负荷开始下降，第八年寿命周期结束。价格研究预测结果表明，该产品价格（指考虑相对价格变动因素）将先搞后低。各年的生产负荷，价格，营业收入估算见表。 450 2500 4550 7875 7875 540 2925 0 营业收入（万元） 18 20 26 35 35 36 39 50 产品售价（元/只 25 125 175 225 225 150 75 0 预测销售量 250 250 250 250 250 250 250 250 设计生产能力（万只） 10% 50% 70% 90% 90% 60% 30% 0 生产负荷 8 7 6 5 4 3 2 1 年份 ●成本与费用 按照《企业会计准则-基本准则》（2006）费用是指企业在日常活动中发生的，会导致所有者权益减少的，与向所有者分配利润无关的经济利益的总流出。 企业生产费用→产品成本，劳务成本 总成本费用指在一定时期（项目评价中一般指以年）为生产和销售产品或提供服务而发生的全部费用。 总成本费用→1)管理费用 2).财务费用.3)营业费用.4)生产成本。 总成本费用构成和计算 (1)生产成本加期间费用法: 总成本费用=生产成本+期间费用 生产成本=直接材料费+直接燃料和动力费+直接工资或薪酬+其他直接指出+制造费用 期间费用=管理费用+财务费用+营业费用 项目评价中一般指考虑财务费用中的利息支出，上式可改写为： 期间费用=管理费用+利息支出+营业费用 (2)生产要素估算法 总成本费用=外购原材料,燃料及动力费+工资或薪酬+折旧费+摊销费+修理费+利息支出+其他费用 ●偿债能力分析 计算指标 (1)利息备付率 利息备付率=息税前利润/应付利息额 利息备付率至少应当大于1，一般不宜低于2，并结合债权人的要求确定。利息备付率高，说明利息支付的保证度大，偿债风险小；利息备付率低于1，表示没有足够资金支付利息，偿债风险很大。 (2)偿债备付率 偿债备付率=（息税折旧摊销前利润-所得税）/应还本复习额 偿付债务本息的保证倍率，至少应大于1，一般不宜低于1.3，并结合债权人的要求确定。偿债备付率低，说明偿付债务本息的资金不充足，偿债风险大。当这一指标小于1时，表示可用于计算还本付息的资金不足以偿付当年债务。 例2：某项目与备付率指标有关的数据见下表，试计算利息备付率和偿债备付率。 70.8 69.0 67.4 65.9 6.0 所得税 172.4 172.4 172.4 172.4