证 券是如何交易的.pptVIP

4-* 共同基金的信息 韦森博格的《投资公司》 晨星公司 网站() 雅虎网站(/funds) 投资公司协会 () 《共同基金指导》 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 3-* 追加保证金 例 3.2 股票价格跌至多少投资者将收到追加保证金通知? 假设维持保证金比例为30%。 权益价值 = 100P - $4000 保证金比例 = (100P - $4,000) / 100P (100P - $4,000) / 100P = 0.30 计算得: P = $57.14 3-* 表3.4 对用保证金购买股票的说明 3-* 卖空 目的:从证券价格下跌中获利 卖空的机制 从经纪人处借入股票 卖出股票并将利润和保证金存入账户 平仓空头头寸: 买入等量相同的股票偿还借入的股票 3-* 卖空:初始条件 例3.3 Dot Bomb公司 1000 股 50% 最初的保证金比例 30% 维持保证金比例 $100 初始价格 出售所得款项 $100,000 保证金和权益 $50,000 拥有的股票 1000 股 3-* 例 3.3 Dot Bomb 每股股票下降到 $70 资产 $100,000 (卖出所得款项) $50,000 (最初的保证金) 负债 $70,000 (买入股票) 所有者权益 $80,000 利润 = 期末所有者权益 – 期初所有者权益 = $80,000 - $50,000 = $30,000 = 每股股价下降数 x 卖出的股票数 3-* 空头头寸的保证金催缴 股价上涨到多少时你会收到保证金催缴通知? ($150,000* - 1000P) / (1000P) = 30% P = $115.38 * 初始保证金加上出售所得款项 3-* 证券市场监管 主要的监管法律: 1933年颁布的《证券法》 1934年颁布的《证券交易法》 1970年颁布的《证券投资者保护法》 自律 金融行业监管局 注册金融分析师协会制定的专业行为标准 3-* 证券市场的监管 萨班斯-奥克斯利法案 上市公司会计监督委员会 公司董事会的审计委员中必须包含独立的财务专家 首席执行官和首席财务官必须亲自保证公司的财务报告 董事会中必须包含独立董事 3-* 内幕交易 高管人员、董事和大股东必须报告他们交易自己所属公司股票的所有情况。 内部人员确实会利用他们所掌握的信息： Jaffe 的研究： 买入股票的内部人员大于卖出股票的内部人员 时，股票的市场表现将会很好。 卖出股票的内部人员大于买入股票的内部人员时，股票的市场表现将会很差。 第四章 共同基金与其他投资公司 4-* 投资公司 它从个人投资者手中汇集资金再将其广泛投资于各种证券或其他资产。 提供的服务: 记账与管理 分散化与可分割性 专业化管理 较低的交易成本 4-* 资产净值 计算公式: 资产的市值 – 负债 发行在外的股份数量 4-* 投资公司的类型 单位投资信托 固定统一的资产组合 不需要积极的管理活动 总资产从1990年的1050亿美元下降到2009年的290亿美元。 4-* 投资公司的类型 投资管理公司 开放式基金 当投资者想要变现基金份额时，他们可以赎回或发行基金股份。 以资产净值(NAV)把股份再卖给基金 4-* 投资公司的类型 投资管理公司 封闭式基金 发行在外的股份数量没有变化；老的投资者想要变现的话必须将股份出售给新的投资者。 它的价格是资产净值的溢价或折价。 4-* 投资公司的类型 其他投资机构 综合基金 不动产投资信托 对冲基金 4-* 共同基金：开放式投资公司 货币市场基金 股权基金 行业基金 债券基金 平衡型基金 资产灵活配置型基金 指数基金 国际基金 4-* 表4.1 美国共同基金的投资分类 * 4-* 如何出售基金 直接交易基金 通过销售人员售出基金 在销售人员之间实现收入共享 潜在的利益冲突 金融超市 4-* 共同基金的投资成本 费用结构：四种费用 运营费用 前端费用 撤离费用 12 b-1 费用 费用必须在招股说明书上披露 不同等级证券组合的费用类型也不同 4-* 例 4.2: 不同等级基金的费用(德弗莱斯首要成长基金) 4-* 费用与共同基金的收益:例如 期初资产净值 = $20 获得的收入分配 $.15 资本利得 $.05 期末资产净值 = $20.10: 4-* 表 4.2 成本对投资业绩的影响 4-* 延时交易和市场择时 延时交易 – 是指收市且资产定价已经确定之后接受买入指令或卖出指令的行为