证 券投资学证 券市场的运作与管理.pptVIP

他们对某类股票的情况非常熟悉，掌握着交易价格和数量变化的重要信息。 特种经纪人不仅从事整数交易，还兼经营不足一个交易单位的零数业务。 还可充当经纪人的经纪人。而且，当他们接受客户委托或经纪人再委托时，以经纪人 的身份出现；而当有的经纪人在场内找到他们要求买卖某种股票时，他们还可以用自己的资金买进或买出该股票，又充当证券商的角色。 可见，特种经纪人还具有证券商和经纪人的双重身份。 证券交易商包括交易厅交易商和零股交易商两种。 前者是只办理自营业务，不办理委托业务的证券商，他们为谋取自身利润而用自己的资金买卖有价证券，自担风险。 这些交易厅交易商一般都以个人身份取得交易所席位，在交易厅内通过低价买进、高价卖出赚取利润，因此，他们需要在 频繁的价格变动中捕捉有利时机，在极短的时间内完成有价证券的买卖，故又称为“抢帽子”者。 他们对同一种股票在同一营业日内可以连续买卖多次，从贱买贵卖中赚取利润，有较强的投机性。 但他们的行为在客观上也起到了缩小报价差额、促进交易和维持市场连续性的作用。 零股交易商是专门处理不足一个成交单位的股票交易的证券商。 当客户委托经纪人买卖的股票不足一个交易单位时，就由经纪人委托零股交易商处理，并按规定支付手续费。 零股交易商或者零数买进，整数卖出；或者整数买进，零数卖出。 剩余部分作为自己的存货。一般情况下，零股交易商不 直接为客户买卖零星股票，而只接受经纪人的委托，交易对象也是交易厅内的经纪人。 零股交易商的活动为资金薄弱的小额投资者参加证券交易所交易提供了方便，他们化整为零或聚零为整，使股票交易可以在更大范围内进行，有利于促进股票的流通转让。 二、管理原则 国际上通行的证券市场管理原则主要有； （一）公开性原则。政府要监督所有上市证券的发行公司，把其经营和财务状况的真相，完全公布于众。 使投资者对发行公司的信誉及盈利能力有充分了解，以便进行适当的选择。 （二）制止背信的原则，即“反欺骗”。政府对证券的管理，要站在监督的立场，使证券行市的变动，不受人为因素的影响， 而主要取决于客观的市场供求状况。 为此，政府要对发行公司、证券交易所、证券自营商及经纪人进行严格管理，防止有欺诈、垄断、操纵及其他非法的证券投机行为，防止证券市场演变为非法投机的场所。 （三）“国家监管”与“自我管理”相结合的 原则。 这是一项为世界各国普遍奉行的总体管理原则。 庞大而复杂的证券市场，如没有国家的权威，由政府制定证券法规，并由代表政府的专业管理机构从事监管，要实现证券市场的正常运作是不可想象的。 同时，如没有从业者的自我约束、自我教育、自我管理，再强大的机构，再严密的法规也难奏效。可见，自我管理是管好证券市场的基础。 三、管理机构简介 各国政府通常都设有专业或非专业的证券市场主管机关（证券管理委员会等），负责管理、监督、指导和协调证券市场的活动。 国家专业证券管理机构通常由融资证券管理部门、发行市场管理部门、流通市场 管理部门、政策法律部门和调研分析部门等组成。 此外，每一部门下面还可以根据实际情况设立本部门的分支机构。 （一）国家证券管理机构的基本目标是（1）促使投资者获得公正和公平的对待。 在对证券活动进行管理时，证券管理机构的目标重心是放在保护投资者而不是证券发行人方面，这是因为大多数投资者对证券业务没有专门知识与操作技巧。 为此，证券管理机构严格限制所谓“内幕人士”的证券交易，以防止他们从中获得不正当好处。 （2）促进证券市场的合理竞争与效率。 为了保证证券市场的活动规范有序，促进证券商之间的合理竞争，证券管理机构根 据国家有关立法，制定了一系列规章制度，从而保证证券市场的效率。 （二）证券管理机构的主要职能与业务有（1）证券募集、发行的审核管理与、监督。 （2）证券上市的审核批准以及证券买卖的管理与监督，决定暂停或取消上市证券的资格。 （3）证券商的审核标准以及管理和监督。 审定证券商的业务经营范围，审定其定期报送的财务 报表、经营状况报告。必要时，责令其暂停证券业务活动。 （4）证券交易所的特许、管理与监