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第五章:实体资产证券化: 间接上市 案例一:李泽凯与盈科动力 ——买壳上市与借壳上市 李泽楷简历 1966年11月出生于香港。1987年获斯坦福大学电脑工程肄业； 　 1990年创建香港卫视StarTV，2年后卖给世界传媒大王默多克，赚下4亿美元； 　　1993年，李泽楷创立“太平洋世纪集团” 1999年8月3日， “太平洋世纪集团”完成对“得信佳”收购，8月13日更名为“盈科动力” 　　2000年12月，向HK中国银行筹集了10亿美元，并且动用盈科动力的高价股票购买香港最主要的电信运营商香港电信。交易额估价为380亿美元，此乃亚洲最大的并购案之一。“盈科动力”改名为“电讯盈科有限公司(0008)” 　　2000年10月，负债重压之下，盈科开始把香港电信最有价值的移动电话和IP骨干网的业务卖掉。李泽楷的威信开始大打折扣。 　　2007年，李泽楷出售电信盈科控股权的风波。 2009年，私有化风波。 创立“太平洋世纪集团” 1993年，李泽楷创立“太平洋世纪集团” 主营业务为保险和房地产投资（特别是北京盈科中心） “数码港”项目（A） 1999年3月3日，香港特别行政区政府财政司司长曾阴权宣布开发“数码港” 而该项目的开发权尚未经公开投标便被授予太平洋世纪集团 “数码港”被称为是科技基础设施，旨在为香港创造一个专于信息技术及信息服务的战略性公司群落 “数码港”项目（B） 该项目主要包括：数码港、辅助住宅 数码港部分包括大量的智能办公室、一个智能购物广场、一家大酒店、数幢服务公寓和住宅。这部分将完全归香港特区政府所有，政府将得到所有的租金收入 辅助住宅部分，其住宅单位将推向市场公开发售，以筹集整个项目的建设基金。“太平洋世纪集团”将设计、建设整个数码港项目，并为其筹资。作为回报，它将分享发售住宅部分创造的利润 “数码港”项目（C） 香港特区政府已经提供了土地作为资产投入，总投入78亿港元，占49％ “太平洋世纪集团”将对开发进行资本投入，资本投入80亿港元，占51％ 借“得信佳”的壳上市（A） 在香港特区政府将“数码港”项目开发权授予“太平洋世纪集团”的当月，集团便拿着这个项目在香港寻找上市公司，以使“数码港”借壳上市 4月，他们将目标锁定在制造和经销电讯产品的“得信佳” 1999年5月3日， “太平洋世纪集团”宣布收购“得信佳”，提议注入多项地产业务和“数码港项目”并更名为“盈科数码动力” “得信佳”通过向太平洋世纪集团发行股票和可转换债券，令该集团拥有了“得信佳”扩大了股本之后的75%权益 借“得信佳”的壳上市（B） 借壳上市后，“盈动”（ 即原来的“得信佳”）股价一路飙升 股价的飙升对“盈动”十分重要，因为李泽楷和他的“盈动”可以用股票换取目标公司的股票，并募集到必要的资金来维持进一步扩张 尔后，“盈动”利用所筹部分资金进行了40余项投资。该40余项投资只占“盈动”所筹资金的 28%，其余72%的资金花在了另一项重大收购－对“香港电讯”的收购上 收购“香港电讯” 英国大东电报局欲转让香港电讯 2000年8月17日，经与新加坡电信争购，“香港电讯”终于成为“盈科动力”的一家间接拥有的子公司， 2000年12月13日，“盈科动力”改名为“电讯盈科有限公司” PCCW在2009年2月15日的行情:4.17港元 李嘉诚接盘电盈为儿子摆平乱局 　　 2007年,李泽楷意图出售电讯盈科(0008.HK)的控股权给国际私募基金,遭到第二大股东中国网通的反对. 7月份，李泽楷以91.6亿港元 出售23%的股份予投资银行家梁伯韬。但梁伯韬只是“代人泊车”，现在转了一圈后，股份还是落到了李嘉诚的私人基金手里。　　 梁伯韬宣布他的财团组合(即他从李泽楷手上购入的23%股权)，有12%会落在李嘉诚的私人基金手上，8%会由与网通合作的西班牙电讯接盘，梁伯韬公司只会持有3%。　　 李嘉诚出手　　11月10日上午，李泽楷证实梁伯韬背弃当初约定(指不将电盈股权卖给李嘉诚)，但也无可奈何：“他是向我承诺财团组成不包括我父亲在内，至于他何以食言，这个你要问他。我们的承诺只是口头协议，没有书面作实，所以我将股权出售给他的交易，不会因此告吹。”　　 电盈收购案中的李嘉诚父子“恩怨”：2007年6月份，曾经缔造了“电盈神话”的李泽楷迫于营运压力，有意出售电盈旗下的电信和媒体资产，随即澳大利亚投资基金麦格理及美国投资基金新桥闻风而动，表态有意收购，但却遭到电盈第二大股东中国网通的母公司网通集团反对——中国网通显然不愿意电讯这类敏感资产落入外资手中。其时，李嘉诚便想出面收购李泽楷持有的电盈股份，78岁的老人不得不再次出手为次子摆平乱局。 九十年代李泽楷将在内地取得牌照的卫星电视出售予澳洲传媒大亨默多克，已令李嘉诚头痛不已，这次他不容儿子再影响