中国上市公司亏损的案例分析.pptVIP

* （二）杜邦分析法 -- 反映股本结构的权益乘数 1996年以来，郑百文的负债急剧增加，资产负债率从1996年的85％提高到1998年的98％ 1998年，郑百文权益乘数高达54倍，说明负债程度很高，尽管这会带来较多的杠杆利益，但也带来很大的风险。 1999年更高达199％。表明其举债经营的程度居高不下，财务结构极不稳定，最终导致资不抵债，无法持续经营。 * * （三）现金流量分析 ??? 为进一步研究郑百文财务状况的变化原因，有必要对该公司现金流量作一下分析。? 2000年上半年，郑百文的经营活动净现金流量尽管为正数，但只有79万元比上年下降了51倍，说明经营活动基本上也不能给公司带来净现金流入量了。 其投资活动净现金流量、筹资活动净现金流量仍均为负值。 因此，2000年上半年总现金流量为负数，达－1320万元，如果考虑尚未支付中国信达已到期的20多亿债务及利息，现金流量的现状比1999年更严峻。 June 1999 - Page number: * June 1999 - Page number: * June 1999 - Page number: * June 1999 - Page number: * June 1999 - Page number: * June 1999 - Page number: * * 小 组 成 员：李 芳 刘 胜 潮 黄 薇 王 勇 李 丹 李 宪 印 周 福 祥 * 一、引 言 二、研究分析思路 三、基本原理实战运用 四、回归分析 五、结论 * 我国上市公司财务现状： 依据国际通用会计准则衡量，80%的上市公司存在财务隐患； 根据中国国情大副降低标准，仍有近20%的上市公司存在较为严重的财 务问题。 截止2001年3月13日，326家公布年报的上市公司中，59家财务状况正常，267家存在问题，占81.9%。 上市公司普遍长期偿债能力下降、盈利能力下降、利润来源稳定性削弱现金流量不足。 * 思 考 如何判别上市公司的业绩好坏？ 亏损公司是否无踪可循？ * 一、引 言 二、研究分析思路 三、基本原理实战运用 四、回归分析 五、结论 * 宏观经济分析 行业环境分析 公司分析 公司素质分析 公司财务分析 公司竞争者地位分析 技术水平分析 公司经营管理水平分析 * 1、分析原理Ｉ：杜邦分析法 企业亏损的原因归纳来说主要有 : A、外部原因：包括社会宏观经济及市场因 素对行业和单个企业的影响； B、上市公司内部经营管理水平； C、上市公司股本结构； D、上市公司对会计方法的选择 * 股东权益报酬率 (ROE)： ROE = 净收益/股东权益　(1) * ROE = (净收益／总资产)　* （总资产/股东权益）　（２） ROE = (净收益／销售收入) * (销售收入／总资产) *（资产/ 股东权益） ( 3 ) ROE = 净利润率　*（总资产周转率）*（１+ 负债/ 股东权益） ( 4 ) * . * 造成企业企业亏损原因 主要财务指标 Ａ、市场因素 *销售净利润率 Ｂ、公司经营管理水平 *固定/总资产周转率　 *应收帐款周转率 *存货周转率 * 对各项费用的控制 Ｃ、股本结构 *权益乘数：资产／股东权益 =1+负债 / 股东权益 * 2、分析原理ＩＩ：经营性现金流量分析法 经营活动货币流入 经营活动货币流出 * 2、分析原理ＩＩ：经营性现金流量分析法 当企业的经营活动产生的现金流量小于零，于是企业便通过下述途径来解决这个问题； 1、 消耗企业现存的货币积累； 2、 挤占本用于投资活动的现金，推迟投资活动的进行； 3、 进行额外融资贷款； 4、 拖延债务支付或加大经营活动引起的负债规模。 结果： 频繁地出现这种情况，使得企业入不敷出，现金流质量不高， 导致其他财务指标恶化，影响企业盈利水平 *