盈利预警金山路在何方.PDF

雪球访谈 盈利预警，金山路在何方 2014年 10月29 日 聪 明的投资者都在这里 免责声明 本报告由系统自动生成。所有信息和内容均来源于雪球用户的讨论，雪球不对信息和 内容的准确性、完整性作保证, 也不保证相关雪球用户拥有所发表内容的版权。报 告采纳的雪球用户可能在本报告发出后对本报告所引用之内容做出变更。 雪球提倡但不强制用户披露其交易活动。报告中引用的相关雪球用户可能持有本报告 中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能与这些公司或相关利益方发生关系， 雪球对此并不承担核实义务。 本报告的观点、结论和建议不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的任何操 作建议。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，根据本报告做出的任何决 策与雪球和相关雪球用户无关。 股市有风险，入市需谨慎。 版权声明 除非另有声明，本报告采用知识共享 “署名 3.0 未本地化版本 ”许可协议进行 许可（访问 /licenses/by/3.0/deed.zh 查看该 许可协议）。 1 聪 明的投资者都在这里 访谈嘉宾 SolarTang 访谈简介 $金山软件(03888)$ 日前发布盈警，预期截至2014年9 月30 日止3个月的营运溢 利较去年同期大幅下降。金山软件称，业绩下跌主要有3个原因： 1 、营销开支 大幅增加，由于在全球市场扩大其移动互联网渗透率并为推出手机游戏增加营销 开支；2 、研发成本大幅增加，主要由于本集团的移动应用开发团队扩大；3 、 股份酬金成本大幅增加，主要由于公司之 附属公司 向选定雇员授出期权及奖励股 份。盈警 直接导致金山软件今天 开盘股价 大幅下跌，截止 10月24 日下午两点， 金山软件股价跌幅最大超过 12%。 就在 10月 15 日，金山软件晚间发布公告称，金山软件与猎豹签订了游戏共同经 营框架协议。制定 该框架协议之前，金山软件与猎豹之 间并不存在游戏共同 经 营 交易。协议规定 下的网络 游戏用户支付费 用所产 生的收入， 猎豹将在20% 至50% 之 间的协议比例向金山软件支付 。此外 ，猎豹还 需要 向金山软件支付许 可费 ，其将根据游戏的质量 、许可领域 方位 和许可的移动平台而制定 ，约在200 万至 1500万人民币之 间。金山借路猎豹平台 ，据预计，未来两年金山最高获利 可超 1亿元 。 那么对于投资者 而言 ，金山软件是否还具备短期或者长期的投资价值？金山的投 资还会有 哪些风险值得 关注？ 雪球邀请金山 长期观察者投资者@SolarTang做 客 雪球访谈，解读金山软件发展观察 ，欢迎围观提问。 2 聪 明的投资者都在这里 延伸阅读 ： 访谈 :观察者SolarTang解读金山软件投资价 值 /talks/item 时间 ：暂定 10月29 日（星期三 ）本访谈为碎片化访谈，访谈 当天一直开放 （进入雪球查看访谈） 本次访谈相关股票 ：金山软件(03888) 3 聪 明的投资者都在这里 以下内容来自雪球访谈，想实时关注嘉宾动态?立即下载雪球客户端关注TA吧! [问] ROMANLIU ： 关于$金山软件(03888)$ ，对@SolarTang 说 ：我只喜欢WPS ，这才是金山 区别 于其 它公司的根本，可惜 ，这玩意儿 这年 头赚不到钱 [答] SolarTang ： WPS 也 是我最初留意到金山的原因，2009 年我在乙 方工作，碰 到同 时在 用WPS 替代Office 。 我早期其实最看好 的，是WPS （相关发 帖 ：/3012165545）。最后跑 出来的是猎豹 ，猎豹国 际化与执 行 力很强，WPS 相对 比较稳定 。 WPS 其实早期 已在 尝试创新 。有关WPS ，有一篇2012 年 雷总 的访谈文章其 实挺 有意思