政策导向与产业变革.pdfVIP

2009/06/23 政策导向与产业变革 策略研究 乱云飞渡仍从容 ——下半年政策导向与产业变革分析 上半年，政府运用多种财政与货币的反周期宏观经济政策手段来遏制经济 与就业下滑。管理层在把握宏观调控的方向、重点、力度和节奏方面比较 刘国宏 到位，“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”、激进的产业振兴政策、 (0755) 8236 4412 liugh@ 力度空前的区域振兴规划，在应对国际金融危机的冲击、促进“保增长、 扩内需、调结构” 、 促进经济运行积极好转方面发挥了积极作用，“去近 忧、谋远虑”的战略彰显着大国经济图强的意志。 下半年的政策着力点将集中在扩大内需、刺激出口方面。相对上半年相对 激进的政策导向，后续操作的难度将加大。预计下半年的政策导向可能会 微调，但“保增长、扩内需、调结构、促民生”向的主基调不会改变。 ● 财政政策方面，总体风格不会改变，但重在落实上半年的刺激计划。下 半年财政政策有望保持适度扩张，进一步加大结构调整的力度，给已实施 的扩张性政策加码。落实刺激消费、拉动内需，鼓励出口、消化产能过剩， 扩大就业、保障民生等政策极为迫切。 ● 货币政策进入两难境地：货币的供给总体仍宽松，但防止经济局部过热 的结构性紧缩政策可能实施。下半年信贷快速增长趋势难以得到延续，我 们预期管理层将有“优化信贷结构”的措施出台，以防止短期内出现通胀、 局部经济过热。信贷投放节奏可能出现阶段性的“ 明松暗紧” 的态势。 ● 产业政策将在逐步落实中显效。十大产业振兴规划的相关配套政策的落 实进入关键时期，这是“扩内需、促增长，调结构、上水平”的保障。我们 预期新能源政策、农林产业政策、军工产业新政或将出台。 ● 区域经济振兴上升为国家战略。从“星星之火”到“燎原烈火” ，区域经济 振兴与产业振兴政策已由应急之策转变为经济转型、图强的长远战略。这 将助推经济发展方式从投资和出口拉动型向内需拉动型的重大转向。 ● 垄断行业准入政策将放宽。加快推进垄断行业改革，放宽非公有制经济 市场准入的政策或许值得期待。 下半年政策将主导结构性投资机遇。医药、商业零售、食品饮料、农业等 关乎民生的行业将在下半年迎来结构性机遇，而装备制造、新能源、通信、 电子信息、工程机械、航空航天将直接受益于政策刺激，尤其是政策主导 的区域产业重整、行业内整合、企业并购、资产注入，将衍生出多元化的