张裕葡萄酒2007-2010年财务分析.docVIP

张裕葡萄酒2007-2010年财务分析 一、公司单项能力分析 偿债能力分析 盈利能力分析 发展能力分析 营运能力分析 二、杜邦分析方法与因素分析相结合分析 三、公司总体评价与疑问 小组成员： 偿债能力分析 指标 2007 2008 2009 2010 流动比率 2.483 2.0292 1.8029 2.1421 速动比率 1.5908 1.3323 1.2768 1.4542 现金比率 141.2078 123.1628 118.3602 132.3179 现金流比率 87.118 87.3694 63.2251 68.5515 资产负债率 28.8152 35.2605 40.8168 33.2125 长权比率 40.4793 54.4652 68.0665 47.0874 利息支付倍数 -3960.9591 -3246.0907 -4859.1385 -6561.9663 分析：从流动比率和速动比率来看，2007-2010年，维持稳定，流动比率在2左右，速动比率在1左右，符合经验标准，现金比率高于100以上和现金流比率在70左右，说明该企业的现金流充裕，另外，该企业无长期负债，2007-2009年的资产负债率和产权比率在增加，说明负债有所增加，在2010年是有所下降，利润支付倍数为负数，我们认为是其中的利息费用为负，说明是投资的利息收入，因此，从总体来看，该企业的偿债能力良好。 盈利能力分析 指标 2007 2008 2009 2010 总资产利润率 19.6509 22.0271 21.1773 24.304 总资产净利率 21.076 24.4663 24.1056 25.6302 净资产收益率 35.17 35.17 37.1 37.35 销售毛利率 69.7088 70.0003 71.6229 74.7557 销售净利率 23.4013 25.9019 27.0511 29.1836 营业利润率 34.7335 34.0662 35.0539 38.2754 成本费用利润率 52.966 51.9125 54.948 62.8182 分析：从指标来看，总资产利润率和总资产净利率在20左右且稳定，销售毛利率仍维持在较高水平，其中，成本利润率在2010年出现上升，说明企业对成本费用的控制力增强，总体看，处于稳定但小幅度增长的状态中。 发展能力分析 指标 2007 2008 2009 2010 主营业务收入增长率 25.9723 26.492 21.6005 18.6584 净利润增长率 60.7203 40.0085 26.9958 28.0122 净资产增长率 11.8695 13.5954 20.755 25.8755 总资产增长率 15.6379 24.9047 32.0918 11.5436 主营业务增长率=（本期主营业务收入-上期主营业务收入）/上期主营业务收入×100%净利润增长率=（本年净利润-上年同期净利润）/上年同期净利润×100%净资产增长率=（期末净资产—期初净资产）/期初净资产×100%总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×100%资产经营规模扩张的速度越快 指标 2007 2008 2009 2010 应收账款周转率 35.4545 41.9023 46.5655 50.2983 存货周转率 1.0665 1.1299 1.1194 1.0372 固定资产周转率 4.7756 5.0454 4.8688 4.5613 流动资产周转率 1.247 1.3202 1.2383 1.2603 总资产周转率 0.9006 0.9446 0.8911 0.8782 分析：总体看营运指标：2008年较2007年各项指标都有所上升，而2009和2010年后则开始下降，从短期趋势来看①企业组织收回货款的速度变，管理效率降低 ②存货变现速度变慢，营运资金沉淀在存货中增大，从张裕有关财务数据看存货跌价准备逐年增加 ③固定资产使用效率下降 ④公司的资金周转速度变慢，降低企业的盈利能力。总的来说总资产周转率受应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率、流动资产周转率下降影响也下降，企业全部资产营运能力减弱，全部资产的利用效率降低。 2.杜邦分析法的财务指标关系 杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为： 率=资产净利率(净收入/总资产)×权益乘数 (总资产/总权益资本) 　　而：资产净利率(净收入/总资产)=销售净利率(净收入/总收益)×资产周转率（总收益/总资产) 　　即：净资产收益率=销售净利率(NPM)×资产周转率(AU,资产利用率)×权益乘数(EM) 　　在杜邦体系中，包括以下几种主