公司理财(罗斯)第五章.pptVIP

参加摩根斯坦利的最后一轮面试时，一位分析员刚走进会议室，样子就让我颇为意外：他的领带歪斜着挂在胸前，双眼布满了血丝。面无表情地与我握手寒暄后，他 不动声色地发问：“如果你找到一份工作，薪水有两种支付方式：一年12000美元，一次性全部给你；同样一年12000美元，按月支付，每月1000美 元。你怎么选择？” 假设蓝光拥有的某块土地价值为5000万元，由于政府对住宅用商品房调控措施力度很大，且成都市对 办公大楼需求很高，有人提出不如在该址兴建五层办公大楼，兴建成本为3亿元，一年后完成整栋出售可得4亿元。此时，蓝光管理层应否接受原地改建为办公大楼 的计划？ 货币时间价值（time value of money）：1$在今天的价值 1$在未来某个时点的价值。WHY？ 存５年期储蓄合算还是１年期合算？ 选项 1：我承诺一年后的今天，给你 $1000 元； 选项 2：你可以当下就把钱拿走，条件是，要少拿 $100 元，也就是说，只能拿走 $900 元。 2.终值future value(FV):在已知利率下,一笔金额投资一段时间所能增长到的数量. $900 * 111.1% = $1000 现值present value(PV) 知年利率为11.1%,1年后的1000 $在现在值多少了? 现值*1.111=1000 现值=1/1.111=900---------这过程名为贴现discount 假设蓝光拥有的某块土地价值为5000万元，由于政府对住宅用商品房调控措施力度很大，且成都市对 办公大楼需求很高，有人提出不如在该址兴建五层办公大楼，兴建成本为3亿元，一年后完成整栋出售可得4亿元。此时，蓝光管理层应否接受原地改建为办公大楼 的计划？ PV*（1 + r）= 4亿元,一年期国债的利率（5%） , PV=4亿元/1.05=3.810亿元 . 净现值（投资收益现值-资本支出）为正（0.31亿元=3.81亿元-3.5亿元） PV=4亿元/1.15=3.478亿元 NPV = -3.5亿元 + 3.478亿元 = -0.522亿元。 第一节 单利与复利 假设黄世仁贷出手中的1万元现金后，下一期将有本金加利息的现金收入 (1+r)万元，r为市场均衡利率。 黄世仁可将所得的 (1+ r) 万元用于下一期的消费或其它投资计划的资本支出外，亦可将此 (1+r) 万元再贷出一期。再贷出一期后，亦已将前期所赚的利息 r万元做为下一期的本金再生利息，这个过程称为复利计息（compounding process） 若黄世仁决定将 (1+r) 万元再贷出一期，第二期结束后，黄世仁可取得的投资收益为[1×(1+r)]×(1+r)万元=(1+r)2万元=(1+2r+r2)万元。 若两期后黄世仁亦可将收到的 (1+r)2万元再贷出一期，第三期结束后本金加利息现金收入变为[1×（1+r）2]×(1+r)万元=(1+r)3万元=(1+3r+3r2+r3)万元 第一节 单利与复利 FV=PV+PV╳r╳n FV=PV╳(1+r)n 基本现值等式 　 一、复利的威力 1626年，Minuit以大约24$的货物和一些小东西买下整个曼哈顿岛。听起来很便宜。假定当初印第安人把这些东西都卖掉，并将24$投资于年利率10%的项目上，值多少？ 单利:FV=24+24*10%*380=936$ 复利:（1+r）t=1.13805,360,685,886,164,842 24*5360万亿=128,656万亿$ [辩论主题1] 投资态度:短线亦或坚守?---曼哈顿岛之理财启示 过去100年美国股市平均年回报率10.4%，投资1000美元，100年后FV？ 近日又闻湖南娄底一新入市投资者因屡买屡亏，一年间入市资金从20万缩水成6千元，其间多次买了就套、割了就涨，每次买在牛角割在熊掌，又恰是屡战成名。经典案例是投资黄金股一役，恰在启动前斩仓，斩仓后大涨，因而被亲友视作反向选股风向标而获封“股神”称号。对照娄底“股神”的交易对账单，频繁交易是落败关键 （2008-3-26上海证券报姜韧） 。 坚守----孤独的乌龟与时间竞赛。 “死了都不卖” 但来自现实的诱惑和考验？ 彼得林奇、巴菲特投资早期、“中国第一股民”杨百万赞同炒短线 短线高手的惊人收益；宁波“涨停板敢死队”。 日本台湾股市泡沫破灭后的漫长而巨大的调整 平安149元--50；万科40元---8；中石油48—12 二、复利终值有哪些应用? 1、你所在公司目前有10，000名员工。你估计员工人数每年将以3%的速度增长，5年后将有多少员工？ 10000*（1.03）5=11593=FV(3%,5,0,-10000) 说明：RATE（各期利率） NPER（期数） PMT（各期