玉米淀粉玉米近弱远稳淀粉亏损范围扩大.pdf

研究员 郭德祥 从业资格证号：F3033701  ：021 201 8 年 1 月 19 日星期五  ：guodexiang_qh@  ：上海市浦东新区向城路 288 号国华人寿大厦 9 楼 ▍银河期货农产品事业部 ▍ 玉米淀粉周报 : / 玉米淀粉： 玉米近弱远稳 ，淀粉亏损范围扩大 一、玉米现货及基差 图1: 主要港口价格图，单位：元/吨。 图2: 部分产销地区价格图，单位：吨/元。 资料来源: 银河期货农产品事业部 卓创资讯 图3: 玉米59 价差，单位：元/吨。 图4: 玉米1805 合约基差，单位：吨/元。 资料来源: 银河期货农产品事业部 市场概要，本周东北轮换出库开拍，继续施压看涨心态，拍卖底价根据市场调整设定，单次投放量仍 在 3 万吨徘徊，在拍卖数量不定、东北定向销售消息等利空政策下，市场看弱情绪开始出现，东北产区尤 其是黑龙江出库价格有所松动，这也直接遏制了东北产区及港口的涨势；但另一方面，近期华北低水分玉 米上市范围扩大，本地深加工有备货需求，周内先涨后跌，价格已经站上1850 之上。临近过年，长途汽运 车流不佳，东北粮对华北价格影响趋弱。 银河期货 您忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 农产品事业部 研究报告 北方港口，周内维持小幅趋弱走势，周五锦州港主流报价 1810 元/吨，周内均价环比上周跌10 元/吨。 后市趋弱以及节前贸易降温，港口贸易量稳步降低，目前市场利空因素不断，预计会持续至年后，但市场 对后期仍有分歧，深跌受阻。 南方港口，受轮换拍卖等影响，周内广东港口报价稳步回落，周内成交多见 1930 元/吨。下游大型饲 料企业库存充足，且部分在产区有合作建库库存，加上未来一段时间内市场利空消息不断，港口提货积极 性降低；而且，当前海运费不断降低，贸易商心态略有松动，南北贸易实际利润倒挂幅度扩大，但受产区 成本支撑，继续扩大阻力较大。当前南北贸易即时利润-30 元/吨，但前期到货实际利润在-30 元/吨，如果 后期北港涨势不再，南港价格持续承压。 东北产区，随着东北地区轮换粮开始拍卖，产区价格趋稳并有小幅回落态势，基层贸易商挺价心态松 动、出库积极性增加，但是在深加工大力收购影响之下，当前价格实际跌幅有限；另外，当前虽面临利空 消息，但产区对3-4 月份价格仍然信心充足，节前售粮高峰难以形成。 华北黄淮，山东深加工企业收购挂牌1840-1940 元/吨，上周多重因素引起下游企业提涨抢收，市场逢 高出货，厂家到货好转，本地玉米到达阶段性高点之后开始回落。下周，稳定运行。 南方销区，整体稳定，内陆地区多以执行前期合同为主，沿海沿江地区库存较高，市场供应压力较大， 玉米价格略有回调。华北产区领涨助推华中地区看涨氛围，但东北粮价格开始松动，利空消息影响市场心 态，备货完成之后需求欠佳，观望心态浓厚，多数企业跟随价格随采随用。 二、区域贸易 图5: 南北港口库存变化趋势图 图6: 南北港口周度贸易流量 资料来源: 银河期货农产品事业部 汇易网 银河期货 您忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 农产品事业部 研究报告 图7: 华南-华中对东北新粮的相对吸引力 图8: 华北东北新粮在华中地区的相对竞争力 资料来源: 银河期货农产品事业部 图9: 黑龙江粮外流方向分析