操盘手之规则篇江恩理论_投资大师.doc

操盘手之规则篇江恩理论 投资大师——江恩威廉江恩（Willian D.Gann）——二十世纪最著名的投资家之一。 威廉江恩在股票和期货市场上的骄人成绩至今无人可比，他所创造的把时 间与价格完美的结合起来的理论，至今仍为投资界人士所津津乐道，倍加推 崇。 江恩于1878年6月6日出生于美国德克萨斯州的路芙根市（Lufkin Texas)， 父母是爱尔兰裔移民。在其投资生涯中，成功率高达80%~90%，他用小钱赚 取了巨大的财富，在其五十三年的投资生涯中共从市场上取得过三亿五千万 美元的纯利。 1902年，江恩在24岁时，第一次入市买卖棉花期货。 1906年，江恩到俄克拉荷马当经纪人，既为自己炒，亦管理客户。 在1908年，江恩30岁时，他移居纽约，成立了自己的经纪业务。同年8 月8日，发展了他最重要的市场趋势预测方法，名为“控制时间因素”。经过 多次准确预测后，江恩声名大噪。 最为人瞩目的是1909年10月美国“The Ticketr and Investment Digest” 杂志编辑Richard .Wyckoff的一次实地访问。在杂志人员的监察下，江恩在十 月份的二十五个市场交易日中共进行286次买卖，结果264获利，22次损失， 获利率竟达92.3%。 江恩的事业高峰期，他共聘用二十五人，为他制作各种分析图表及进行 各类市场走势研究，并成立两间走势研究公司：江恩科学服务公司及江恩研 究公司，出版多种投资通讯。在他每年出版的全年走势预测中，他清楚的绘 制在什么时间见什么价位的预测走势图，准确性甚高。 江恩相信股票、期货市场里也存在着宇宙中的自然规则，市场的价格运行 趋势不是杂乱的，而是可通过数学方法预测的。江恩的数学方程并不复杂， 实质就是价格运动必然遵守支持线和阻力线，也就是——江恩线。 江恩说，大多数人在市场中输钱主要有 三个原因： 交易过度或买卖过于频繁； 没有上止损单； 对市场知之甚少。 江恩十二条买 卖规则 一 决定趋势江恩认为，决定趋势是最为重要的一点，对于股票而言， 其平均综合指数最为重要，以决定大市的趋势。此外，分类 指数对于市场的趋势亦有相当启示性。所选择的股票，应以 根据大市的趋势者为主。 在应用上，他建议使用三天图及九点平均波动图。三天图 的意思是，将市场的波动，以三天的活动为记录的基础。这 三天包括周六及周日。三天图表的规则是，当三天的最低水 平下破，则表示市场会向下，当三天的最高水平上破，则表 示市场会出现新高。 “九点平均波动图”的规则是： 若市场在下跌的市道中， 市场反弹低于9点，表示反弹乏力。超过9点，则表示市场可 能转势，在10点之上，则市势可能反弹至20点，超过20点 的反弹出现，市场则可能进一步反弹至30至31点，市场很少 反弹超过30点的。 对于上升的市道中，规则亦一样。 二 在单底，双底或三底水平入市买入当市场接近从前的底部，顶部或重要阻力水平时， 根据单底，双底或三底形式入市买卖。 不过投资者要特别留意，若市场出现第四个底或第 四个顶时，便不是吸纳或沽空的时机，根据江恩的 经验，市场四次到顶而上破，或四次到底而下破的 机会会十分大。 在入市买卖时，投资者要紧记设下止损盘，不知如 何止损便不应入市。止损盘一般根据双顶/三顶幅度 而设于这些顶部之上。 三 根据市场波动的百分比买卖 顺应市势有两种入市方法： 1) 若市况在高位回 吐50%，是一个买入点。 2) 若市况在底位上升50%， 是一个沽出点。此外，一个市场顶部或底部的百分 比水平，往往成为市场的重要支持或阻力位，有以 下几个百分比水平值得特别留意。 1) 3~5% 2) 10~12% 3) 20~25% 4) 33~37% 5) 45~50% 6) 62~67% 7) 72~78% 8) 85~87% 其中，50%，100%以及100%的倍数皆为市场重 要的支持或阻力水平 四 根据三星期上升或下跌买卖 1) 当趋势向上时，若市价出现三周的 调整，是一个买入的时机。 2) 当趋势向下时，若市价出现三周的 反弹，是一个沽出的时机。 3) 当市场上升或下跌超过30天时，下 一个留意市势见顶或见底的时间应为42 至29天。 4) 若市场反弹或调整超过45天至49天 时，下一个需要留意的时间应为60至65 天。 五 市场分段波动在一个升市之中，市场通常会分为三段甚至四段上升的。 在一个下跌趋势中，市场亦会分三段，甚至四段浪下跌的。 六 根据五或七点上落买卖 1) 若趋势是上升的话，则当市场出现5至7点的 调整时，可作趁低吸纳，通常情况下，市场调整不 会超过9至10点。 2) 若趋势是向下的话，则当市场出现5至7点的反 弹时，可趁高沽空。 3) 在某些情况下，10至12点的反弹或调整，亦 是入市的机会。 4) 若市场由顶部或底部反弹或调