第七章_金融资产.pptVIP

三、金融资产 是国际间接投资的主要客体，包括国际债券、国际股票及各种衍生证券。 （一）国际债券 债券是政府、企业或金融机构为筹措资金而向社会发行的，有一定期限，表明债权、债务关系的有价证券。 国际债券是指各种金融机构、各国政府及企事业法人遵照一定的程序在国际金融市场上以外国货币为面值发行的债券。 1、国际债券的一般分类 （1）外国债券。是发行人在外国发行的，以发行地所在国的货币为面值的债券。 甲国发行人在乙国某地发行，以乙国货币为面值的债券。 （2）欧洲债券。指筹资人在债券面值标明的货币发行国以外的第三国或离岸金融市场上发行的国际债券。 甲国发行人在乙国某地发行，不以乙国货币为面值的债券。 欧洲债券的特点： 1) 发行成本低。 2）发行手续简便，自由灵活。 3）投资安全，且可获得较多收益。 4）欧洲债券市场容量大。 （3）全球债券。指在世界各国的金融中心同步发行具有高度流动性的债券。 2、公募债券与私募债券 （1)公募债券 是指按法定程序，经有权管理部门批准，遵循规定的程序，在市场上向不特定的对象公开发行的国际债券。 (2)私募债券 私募债券是指向与发行体有特定关系的少数投资者为对象而发行的国际债券。 3、国际债券的其他分类 （1）固定利率债券。又称直接债券，其期限、利息率固定，且不可转换，是传统的国际债券品。 （2）浮动利率债券。是借款利息率在整个债务期间定期按市场利率水平调整的债券。 4、国际债券的发行条件 1、发行额 发行额是指一次发行债券的金额。 （1）发行者实际需要的资金数量和偿还能力 （2）债券的信用评级（或发行人的信用评级） （3）与发行市场的吸纳能力有关 2、债券票面利率 债券票面利率是债券利息与债券面值的比。 （1）银行利息 （2）市场资金供求情况 （3）债券的偿还期限 （4）与信用评级有关 债券发行的资信（信用评级）高的债券利率可低一些。因为人们都愿意在资信高的债券上投资，虽然利息少一些，但风险也少一些。（安全性） （5）与利息的计算方法、支付方式有关 3、债券的偿还期限 （1）发行债券筹集资金的使用年限和还债的资金积累速度（快——限制短，慢——期限长） （2）预期市场利率变化趋势 预期：5年内利率上升，则发行固定利率债券，偿还期限长；下降，则发行浮动利率债券，偿还期限短。 （3）发行市场的规定 （4）避免偿还期限过于集中，增加偿债压力 3、欧洲债券市场 欧洲债券市场产生于本世纪60年代，促使其形成的直接原因是当时美国的金融政策。 （二）国际股票 1、股票：股票是股份公司为筹措资本而发行的有价证券。是持股人拥有公司股份的权利凭证。 2、股票的特性： ①不可赎回性 ②风险性 ③流动性 3、股票的分类： ①按股东享有权利和承担风险的不同，分为普通股和优先股。 a. 普通股：是股票最普遍的形式，是公司股份资本的主体，同时也是风险最大的股票。 第一，盈利分配权。 第二，经营管理权。 第三，认股优先权。 第四, 剩余财产分配权。 b. 优先股：是股份公司发行的比普通股票享有优先权利的股票。 优先权利： 第一，优先领取股息。 第二，优先获得公司财产分配权。 缺点:不能享受公司利润增长的利益。 ②按持有人身份不同 国有股。有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份。（国有股减持） 法人股。 公众股。 ③按股票的英文简称来分 A股： B股： H股： 红筹股： ST股： 4、国际股票：是指世界各国大企业公司按照有关规定在国际证券市场上发行和参与市场交易的股票。 （1）直接海外上市的股票，许多国际跨国企业通过在成熟的海外证券市场上直接发行股票上市。 （2）存托凭证，是由本国银行开出的外国公司股票的保管凭证。 5、中国公司进入美国资本市场的方式： （1）普通股的首次公开发行(Initial Public Offerings，IPOs) （2）美国存托股证挂牌(American Depositary Receipts， ADRs) ??典型ADR的运作： A.美国银行与一境外公司签订协议，约定由这一美国银