2011年下半年周期投资战术110716.pptVIP

2011年7月 2011—防御市场的周期投资战术 中国银河证券股份有限公司 毛 昂 ——周期理论实战报告之三 估值：历史低部区域,距离最低仅有5%-10%空间 PE比较:目前上海2650点的16.4倍 低于1995年998点的17.5倍,也低于2010年2319点的19.8倍 高于2008年1664点的13.4倍,也高于1994年325点的15.1倍 按2011年市场净利润增长15%计算,2011年底2490点就相当与1664点 时间 点数 总市值 总净利润 综合PE 　 1994-6-29 325 528 35 15.1 　 1996-1-22 520 3407 186 18.3 　 2005-6-6 998 31225 1785 17.5 　 2008-10-27 1664 135836 10159 13.4 　 2010-6-30 2319 228533 11551 19.8 　 2011-6-8 2650 289640 17661 16.4 　 　 　 　 　 　 　 ?1 2806 306681 20310 15.1 相当于325点 ?2 2490 272154 20310 13.4 相当于1664点 2011年下半年中国经济形势分析 经济:快速转入稳健(1季9.