2011年下半年宏观政策将转向.pptVIP

                                            未来预测 下半年策略 白酒：增速很高 3、紧盯消费 未来预测 下半年策略 白酒：利润增速周期性特征明显 同期利润上升 未来预测 下半年策略 白酒：估值稳定 同期利润上升 二零一一年下半年 政策转向将推动估值强劲回升 德邦证券 雷 鸣 一、上半年—政策紧缩超出预期 2月、4月、7月三次加息；1月开始连续六个月提准备金率。 流动性收缩甚于08年底： 对于投资的重大意义：跌出来投资价值： 15.02 15.11 估值回升已构成股价回升的主要推力 二、下半年——宏观政策将从过度紧缩中走出 1、宏观政策摇摆与投资选择 稳定大局 宏观政策 控通胀 保就业 货币紧缩 流动性紧张 控制信贷 货币宽松 刺激经济 估值下降 流动性宽松 估值上升 放松信贷 2、通货膨胀是影响社会稳定的罪魁祸首 第一次是1980年末的通货膨胀； 第二次是从85年开始到89年结