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2017 年半年度报告 广州越秀集团有限公司 公司债券半年度报告 （2017 年） 二〇一七年八月 1 2017 年半年度报告 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。 本公司半年度报告未经审计。 2 2017 年半年度报告 重大风险提示 投资者在评价及购买本期债券之前，应认真考虑下述各项可能对本期债券的偿付、债 券价值判断和投资者权益保护产生重大不利影响的风险因素，并仔细阅读募集说明书中“ 风险因素”等有关章节内容。 截至 2017 年 6 月末，公司面临的风险因素与上一年度报告所提示的风险因素没有重 大变化，具体情况如下： 1、经济周期及行业经营环境变动的风险 发行人的主营业务涉及房地产、金融、交通基建等，而房地产开发的投资规模和运营 水平、金融业的收益水平、高速公路的使用需求均会受到宏观经济环境及行业经营环境变 动的影响。房地产行业进入新常态，面临去库存化和回款速度放慢、毛利率下滑等挑战。 金融行业的市场行情及其走势受国际国内经济态势、财政政策、货币政策、产业发展状况 、投资者心理及突发事件等诸多因素的影响，存在一定的不确定性和较强的周期性。我国 的高速公路行业目前也面临经营环境的变动，随着新建路产成本的不断攀升、分流压力逐 渐加大，通过新增公路实现业务增长愈加困难。同时，行业中较多公司面临高速公路收费 权期限将近的问题，将对以收取通行费为收入来源的公司带来一定的持续经营压力。 2、资产负债率较高的风险 报告期初和期末，公司负债总额分别为 3,074.01 亿元和 3,273.59 亿元，资产负债 率分别为 82.20%和 82.87%。公司债务规模较大且增长较快，若未来行业形势或金融市场 等出现重大不利变化，公司可能面临较大的偿债压力。 3、存货规模较大和跌价的风险 房地产业务是公司最重要的业务板块，且房地产项目主要在存货科目中核算，因此公 司的存货规模较大。报告期初和期末，公司存货账面价值分别为 723.56 亿元和 694.48 亿元，占当期流动资产总额的比重分别为 38.43%和 34.71%。存货的变现能力直接影响公 司的资产流动性及偿债能力，如果公司地产项目销售迟滞，致使存货周转不畅，将影响公 司短期偿债能力。如果未来因为宏观经济环境、信贷政策、产业政策等因素影响，相关房 地产项目价格出现大幅下滑，公司的存货将面临跌价风险。 3 2017 年半年度报告 4、经营活动现金流量净额为负的风险 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-98.16 亿元，主要是由于公司主业 扩张较快，其中的地产业务、交通基建业务和融资租赁业务均属于资金密集型业务，项目 前期投资额较大并分期回流现金，导致经营活动现金流出规模较大。若未来公司继续采用 积极的项目拓展和开发策略，且公司销售款项回笼受到一定限制，则公司或将面临经营活 动产生的现金流量净额持续为负的风险。 4 2017 年半年度报告 目录 重要提示2 重大风险提示3 释义7 第一节 公司及相关中介机构简介8 一、 公司基本信息8 二、 信息披露负责人8 三、 信息披露网址及置备地 8 四、 报告期内控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员变更情况9 五、 中介机构情况9 六、 中介机构变更情况 1