实例法分析利率对中国经济影响.docVIP

实例法分析利率调整对经济影响 ——以中国为例 【摘要】利率作为现代市场中调节经济现象和投资项目的重要杠杆变得越来越不可忽视。本文从利率调整的实质开始讨论，逐步具体化至利率调控在中国具体的影响，最后提出为了迎合利率在国际市场中的地位，我国应实施的市场化改革。 除了理论方面的解释，本文主要采用了08年以来居民储蓄总量与房地产价格等问题对提出的观点加以证明。 【关键词】利率 资金成本 流动性 市场  一．利率调控政策的本质 3 二．利率在中国市场的调节作用 3 （一） 利率对储蓄和投资的影响 3 1. 利率调控对居民储蓄影响的分析 3 2. 利率调整对投资项目影响的分析 5 （二） 利率与借贷资金供求 6 （三） 利率与资产价格 6 1. 利率与房地产价格 6 （1） 利率与房地产市场供给 6 （2） 利率与房地产市场需求 6 （3） 中国房地产价格的现状 7 2. 利率与证券价格 7 （四） 利率与社会总供求的调节 8 （五） 利率水平与资源配置效率 8 三．我国利率市场化改革 8 （一）利率市场化的含义 8 （二）中国的经济发展背景 8 （三）中国利率市场化的必要性 9 一．利率调控政策的本质 在现代市场经济中，利率作为重要的经济杠杆，具有牵一发而动全身的效应，所有国家都把利率作为宏观经济调控的重要工具之一。利率不经在宏观方面影响经济运行，而且在微观层面直接对企业及个人的经济活动产生重要影响。 当前，世界各国频繁运用利率杠杆实施宏观调控，利率政策已成为各国中央银行调控货币供求，进而调控经济的主要手段。政府为了干预经济，可通过变动利率的办法来间接调节通货。在萧条时期，降低利息率，扩大货币供应，刺激经济发展。在膨胀时期，提高利息率，减少货币供应，抑制经济的恶性发展。利率作为调节货币政策的重要工具，亦用以控制例如投资、通货膨胀及失业率等，继而影响经济增长。 利率作为货币的成本，不仅受到经济社会中许多因素的制约，而且。利率的变动对整个经济产生重大的影响。而利率调控的实质就是通过调节货币在市场中的流通成本，来控制货币的流通性，从而影响了经济。调低利率，市场中持有货币的成本降低，人们偏向于将手中的货币投向市场，带动各类投资项目，货币流通性升高，可以刺激经济的发展；反之，货币的成本升高，人们偏好于将手中持有的资金储蓄，货币流通性降低，会对过热的经济起到一定的缓和作用。 换言之，对于任何可以独立决策的企业、个人以及其他主体而言，利润最大化是最基本的准则，而通过调节利率，改变资金成本，会直接影响这些经济主体的利益。所以在现代市场经济中，在利益约束机制下，利率调控显得更为不可或缺。 二．利率的在中国市场的调节作用 在现代市场经济中，利率发挥作用的领域是十分广泛的。从微观角度看，利率对个人收入在消费和储蓄之间的分配，对企业经营管理和投资的决策等，都有直接影响。从宏观角度看，利率对借贷资金的供求，对市场的总供求，对物价水平的升降，对国民收入分配的格局，对汇率和国际资本流动，进而对经济成长和就业，都具有十分重要的影响。 利率对储蓄和投资的影响 利率调控对居民储蓄影响的分析 对个人而言，储蓄是其可支配收入减去消费以后的剩余部分。利率的高低会对居民的储蓄产生重要影响。因此，从理论上讲合理的利率能够增强居民部门的储蓄意愿，不合理的利率则会削弱其储蓄热情。若利率下降导致以盈利为目的的存款收益随之降低，储蓄总量会减少，低利率水平上居民的流动偏好增强，定期存款比重大幅度下降，活期存款比重相对上升，造成储蓄结构的高流动性特点；反之，若利率上升则会使居民的流动偏好降低，造成储蓄结构的低流动性特点。 2008年至2010年存款基准利率变化： 根据2009年1月14日《新京报》披露的官方数据来看，2008年居民存款新增4.63万亿，这就是说，2008年的居民储蓄总额已经超过21万亿。经过四次存款基准利率不同程度的下调，截至2009年，居民储蓄总额增至26万亿，新增约5万亿。而后经过两次小幅上调，截至2010年年底，中国居民储蓄存款约为30.7万亿，新增存款4万亿，增幅较上一年有所下降。 由上述数据难以证明利率调控对居民储蓄行为的影响。我认为存在以下几个原因：第一，2008年至2010年，我国存在较为严重的通货膨胀，居民收入普遍大幅提高，在一定程度上推动了居民储蓄总额的增加。第二，大多数居民对其收入的分配并不主要是从盈利的角度出发，而是首先考虑到了将风险尽可能地降低，面对动荡的市场，其他投资渠道的风险较大，所以导致了居民储蓄总额的连年增长。第三，由于存在较高的通货膨胀率，所以无论如何调整存款基准利率，短时期内的实际利率均为不断上升的。根据以上几个原因，对于中国市场的现状，利率的调整对于居