货币失衡与调整.pptVIP

凯恩斯强调在社会资源未充分利用之前，货币发行可以促进有效需求 就业、产量 新古典学派强调通胀通过促进储蓄投资实现经济增长 强制储蓄：政府收入上升 政府投资 增加社会储蓄：降低了工薪阶层收入，但增加雇主阶层的收入 储蓄和投资 通胀带来利润增加刺激私人投资 促进论 新剑桥学派认为通胀不利于国民经济的正常发展： 加大收入分配不均：是一种极不合理的收入再分配 打击生产：增加生产投资的风险（生产领域的不确定性），增加财产投机利润 带来外贸逆差：改变了进出口产品成本 哈耶克认为通胀给社会带来严重危害 破坏市场机制：价格信号失真从而降低效率 造成社会不稳定 货币学派认为通胀会造成滞胀：货币幻觉消失 促退论 供应学派认为通胀会导致供给不足，破坏社会供给产出能力。 名义收入上升、资本收益高估 纳税等级上移 工作投资积极性下降 实际收入下降、储蓄的实际收益下降 减低储蓄的意愿与能力、改变储蓄的配置 投资下降 价格利率的无常变化带来风险加大 投资下降 贸易逆差 促退论 理性预期学派 合理预期将会使得工资与物价同时上升，所以不会带来收入的再分配而促进投资和产出，也不会使得价格信号失真，通货膨胀不会推动产出增长或损害产出的增长 中性论 通过货币需求影响经济福利 通过政府税收影响经济福利 通过产出、就业影响经济福利 通过相对价格影响经济福利 通过预期错误影响经济福利 通货膨胀影响社会福利的途径 通胀会减少实际的货币余额，而货币余额的减少会增加提现成本而给人们带来不便和成本。用货币需求函数分析，下图阴影部分可视为福利损失 通胀通过货币需求引起福利成本 R md 返回 改变相对价格，扭曲价格信号，引起资源错配 价格预期总存在错误，加大了经济的不确定性 通货膨胀通过相对价格和预期错误带来福利成本 例一 企业有两个10亿投资项目可选择，彩电价格2500元，10亿投资的年产能力是20万台，冰箱价格3000元，10亿投资的年产能力为16万台，企业选择投资彩电项目。 如果在企业进行项目投资期间，发生10%的通胀，但彩电的价格上涨为8%，而冰箱的价格上涨15%，投资彩电项目变得不划算。 例二 三年后买房需要首付10万，利率为6%，每年需要存款29633元。 若未来三年房价每年上涨8%，则原来储蓄安排不能满足买房需要，此时需要每年存入37329 通胀可能造成投资和储蓄选择的困难 严重通货膨胀时期往往会造成经济危机进而可能演化为政治危机 生产萎缩、收入下降、再分配矛盾 信用萎缩、银行挤兑、投机盛行 社会经济危机效应 货币超发是通胀的直接原因，所以采取稳定币值的货币政策是应对通胀的首选 稳定货币增长率 制定通货膨胀目标范围 紧缩的财政政策：削减财政赤字，增加财政收入 其他配套政策：产业、工资、收入分配政策等 通货膨胀的治理 通货紧缩的内涵与度量 通货紧缩的成因 通货紧缩的影响 通货紧缩的治理 通货紧缩 内涵：三种观点 一般物价水平的持续下跌 物价水平持续下降、货币供应量持续下降的过程 物价水平持续下降、货币供应量持续下降，经济增长率也持续下降 度量：各种价格指数 通货紧缩的内涵与度量 P Y SRAS AD2 AD1 LRAS Y* AD3 AD4 通货紧缩 主要的通货紧缩理论： 凯恩斯的有效需求不足理论 费雪的债务-通缩理论 主要原因： 需求不足（投资、消费、净出口） 生产过剩（产能过剩、对垄断行业管制放松） 政策失误（紧缩财政与货币的政策） 国际因素（汇率与物价为传导） 通缩的成因 收入再分配效应 财富收缩效应 经济效应 通缩的效应 收入再分配： 增加工薪阶层的收入 减少了雇主阶层的利润 政府税收下降 财富转移 现金资产价值上升 固定利息资产价值上升 非固定收益资产价值下降 实物资产价值下降 收入与财富再分配效应 债权人利益上升 债务人利益下降 企业财富收缩(利润减少、债务负担加重、资产缩水) 政府财富收缩(收入下降，支出增加，资产缩水，实际负债增加) 居民财富收缩(通缩伴随的是经济衰退，收入增速下降或负增长，资产缩水) 财富收缩效应 经济衰退：经济增速下滑，失业上升