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《证券投资学》作业（三） 达华智能（002512）投资价值分析报告（一） 报告时间：2011年12月10日 核心观点 ◆目前，我国RFID 的实施已经进入第二阶段成长期，2008 年中国RFID 产业市场规模达65.8亿元。在政府支持和企业推动下，中国RFID产业得到较快发展，RFID 技术已经在社会多个领域开始应用。IDC 的数据显示，非接触式IC卡作为RFID行业最成熟应用仍将快速增长。①RFID行业进入快速发展阶段、短期内将保持20%以上的增速:近年来,随着大规模集成电路等技术的发展,尤其是随着电子产品代码、物联网等概念的提出和统一标准的推进,RFID行业开始进入快速发展阶段。近年全球RFID市场规模年均增长接近30%,我国短期内的增速也有望保持在20%以上。②非接触IC卡在我国RFID产业链中应用最为成熟广泛:目前我国RFID行业70%以上的应用主要集中在身份识别、公共交通管理、公共安全、物流与供应链等领域,而身份识别、公共交通管理和公共安全领域主要体现为非接触式IC卡,仅物流与供应链领域更多表现为各种电子标签。，由于二代身份证项目的结束以及金融危机的影响，2009年非接触IC卡的销量有所下降。但未来3-5年内，在政府大力支持下，随着多个应用项目的推广，非接触IC 卡将继续大规模扩张。预计未来5 年全国非接触IC卡将有46亿张的市场空间。 ◆我们认为公司估值区间27