财务管理第03章 会计报表分析.ppt

她是谁？！ 刘姝威 女，北京大学经济学硕士， 现任中央财经大学财经研究所研究员。 2001年，通过对蓝田招股说明书及其中期财务报告等的分析，刘姝威发现蓝田的财务状况存在严重的问题。其公司的产品占存货百分比和固定资产占资产百分比异常高于同业平均水平。 她在机密级《金融内参》刊《应立即停止对蓝田股份发放贷款》600字内参文章，从而成为终结蓝田神话的“最后一根稻草”。 是负债总额与资产总额的比率。 二、盈利能力分析 1、销售毛利率 销售毛利率=毛利/销售收入×100% 毛利=销售收入-销售成本 一般来说，流动性强的商品，如杂货，其毛利率较低；而设计新颖的特殊商品(如高档时装)的毛利率则往往较高。 分析的重点在于毛利额，而不是毛利率的高低。 2、销售净利率 销售净利率 =净利润/销售收入×100% 销售净利率指标反映每1元销售收入带来的净利润的多 少，表示销售收入的收益水平。  3、资产净利率 资产净利率=净利润/平均总资产 该指标表明企业资产利用的综合效果。该指标值越高，表明资产的利用效率越高，否则相反。影响该指标的主要因素有：产品价格、单位成本高低、产品产量和销售数量、资金占用量的大小等。  200 X年度六家上市公司资产净利率数据（％） 4、净资产收益率 净资产收益率=净利润/平均所有者权益×100% 式中：平均所有者权益=（期初所有者权益+期末所有者权益）÷2 该指标反映所有者权益的收益水平，指标值越高，说明投资人投入资本带来的收益越高。 注意问题：（１）净资产收益率反映投资者投资的回报率，因此，要将该指标与银行存款利率相比较。 （２）净资产收益率的高低要结合净利润的构成进行分析 5、每股收益 每股收益=净利润÷普通股份总数 该指标反映普通股的获利水平。指标值越高，每 一股份可得的利润越多，股东的投资效益越好， 反之则越差。 每股收益的延伸分析 市盈率（倍数）=普通股每股市价÷普通股每股收益 市盈率高低受市价的影响。 三、资产周转情况分析 1.应收账款周转率 应收账款周转率是指商品赊销收入与应收账款平均余额之比，它反映应收账款流动速度的大小。 某企业应收账款周转率分析 2.存货周转率 存货周转率是指销货成本与存货平均占用额的比率。计算公式为： 存货周转率=销货成本÷平均存货 存货周转天数=计算期天数÷存货周转率 某企业存货周转率分析 3.流动资产的周转率 流动资产周转率反映企业流动资产的周转速度，它是销售收入与流动资产平均占用额的比率。计算公式为： 流动资产周转次数（率）=销售收入 ÷流动资产平均余额 4.固定资产周转率 固定资产周转率是指企业年销售收入与固定资产平均净值的比率。 计算公式为： 固定资产周转率）=销售收入 ÷固定资产平均余额 5.总资产周转率 企业总资产周转率反映全部资产的营运能力，是销售收入 与平均总资产的比率，计算公式为： 总资产周转率=销售收入÷平均资产总额 第三节 会计报表综合分析 某公司某年财务比率综合评分表： 中央企业综合绩效评价实施细则(国资发评价[2006]157号 ) 速动资产=流动资产－存货 由于速动资产剔除了存货等变现能力较弱且不稳定的的资产，因此，速动比率比流动比率更能准确客观地反映企业的短期偿债能力。 速动比率=速动资产/流动负债 注意的问题： （1）速动比率不一定越高越好。 速动资产是流动资产中盈利能力最低的，该指标如果过高，也可能意味着企业的资金沉淀，资金使用效益低下，盈利能力较弱，对企业的生产经营和长远发展不利。 （2）使用该指标时，也应密切结合行业的特点和企业生产经营的特点。 如企业的生产经营周期较长，那么，速动比率就可以相应地高一些。在评价时，也应与同行业的其他企业进行比较，与行业的平均水平进行比较。 如2000年蓝田的流动比率是0.77，这说明短期可转换成现金的流动资产，不足以偿还到期流动负债；速动比率是0.35，这说明扣除存货后，流动资产只能偿还35%的到期流动负债；净营运资金-1.3亿元，这说明蓝田将不能按时偿还1.3亿元的到期流动负债； （二）长期偿债能力分析 资产负债率=负债总额/资产总额 1、资产负债率（负债比率） 该指标是国际公认的反映企业负债偿还能力和经营风险的重要指标. 这要从企业不同的财务关系人(股东、债权人、经理人员)的角度来看资产负债率的高低，而不能简单的说资产负债率越高企业就越好，或者说资产负债率越低企业就越好。这三个财务关系人之间的利益不完全是一致的。 企业到底是资产负债率 高好还是低好呢？ 意义：资产负债率较高，一方面可能说明企业负债程度高，经营风险比较大；另