第三章筹资管理09.ppt

第三章 筹资管理 本章教学目的和要求： 通过本章的教学，使学生重点掌握权益资本筹集、负债筹资、资本成本、筹资风险；一般掌握筹资概念、种类和原则、资本结构；一般了解筹资规模与筹资时机。 第一节 筹资概述 第二节 筹资规模确定 第三节 资本金制度 第四节 权益资本的筹集 第五节 负债筹资 第六节 资本成本 第七节 筹资风险 第八节 资本结构 第一节 筹资概述 通过学习，重点掌握7种筹资渠道与6种筹资方式。 掌握筹资目的、原则。 一般了解的筹资种类，筹资应考虑的因素。 一、筹资及相关概念 1．筹资：是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，并运用筹资方式，经济有效地为企业筹集所需的资金。 2．筹资目的 基本目的：是为了自身的正常生产经营与发展。 具体可概括为： （1）满足其生产经营需要 （2）满足其资本结构调整需要 3. 筹资渠道：是筹措资金来源的方向与通道。从我国现实来看，主要有以下7种： （3）非银行金融机构资金 （4）其他企业资金 （5）居民个人资金 （6）企业自留资金 （7）外商资金 4. 筹资方式：是企业筹措资金所采用的具体形式。目前，我国企业筹资方式一般有以下几种： 二、筹资种类及组合： 企业从不同筹资渠道和筹资方式筹集的资金，构成企业不同的筹资组合，认识和了解筹资种类有利于帮助我们掌握不同种类的筹资对企业筹资成本和筹资风险的影响，从而有利于选择合理的筹资方式。 二、筹资种类及组合： 1．按所筹资金的权益性质分为： 权益资本、负债资本 2．按所筹资金的期限分为： 长期资金、短期资金 3．按筹资活动是否通过金融机构分: 直接筹资、间接筹资 三、筹资原则 企业在筹资过程中，必须对影响筹资活动的各种因素进行分析，并遵循一定的筹资原则，以提高筹资效率，降低筹资风险与筹资成本，并最终实现筹资目标。 1．企业筹资须考虑的因素 经济因素： （1）筹资成本 （2）筹资风险 （3）投资项目及收益能力 （4）资本结构及弹性 非经济因素： （1）筹资的顺利程度 （2）资金使用的约束程度 （3）筹资的社会效应 （4）筹资对企业控制权的影响 （5）筹资时机 2．筹资原则 （1）规模适度 （2）结构合理 （3）成本节约 （4）时机得当 （5）依法筹资 第二节 筹资规模的确定 教学目标和要求： 通过学习，一般了解筹资规模确定的依据及特征 掌握确定筹资规模的销售百分比法 了解确定筹资规模的线性回归法、实际预算法 企业筹资规模是指一定时期内企业的筹资总额。 确定筹资规模是制定筹资策略的主要内容，同时也是确定筹资方式的基本依据。筹资规模主要根据法律和投资规模确定。 常用的方法有销售百分比、线性回归法等。 一、筹资规模确定的依据 1．法律依据 （1）对注册资本 （2）对负债额度的限制 2．投资规模依据 二、筹资规模的特征 从总体来看，筹资规模呈现以下特征： 三、筹资规模确定的方法 常用的筹资规模确定的方法，主要有： 基本假设： （1）某项目与销售的比率已知，且固定不变。 （2）未来销售预测已经完成，从而未来销售一定。 方法 ： （1）首先确定资产及负债中的敏感项目（即随销售的变动而同步变动的项目）。 （2）根据计划年预测的销售，测算计划年的留用利润。 （3）根据计划年销售预测，测算资产负债表敏感项目变化情况。 （4）计算对外筹资额 。 为简便，我们也可用下列公式直接计算： 例：已知某企业2000年度全年销售8000万元，净利润560万元，发放股利280万元，资产总额4800万元，敏感负债1600万元。固定资产规模不能满足2001年的需要。2001年计划销售12000万元，求2001年应向外部融资多少？ 2.线性回归法： 它是根据筹资规模与业务量间存在的关系，按照回归的方法来建立模型： y=a+bx 。 3．实际预算法 它是企业在项目投资额基本确定的情况下，根据项目所需的实际投资额确定筹资规模的方法。 4。因素分析法： 资本需要量＝（上年资本实际平均额－不合理平均额）×（1±预测年度销售增减率）×（1±预测年度资本周转速度变动率） 第三节 资本金制度 通过学习，重点掌握资本金制度、资本金、法定资本金的概念 掌握资本金的构成，资本公积金内容 掌握资本金筹集方式、筹资期限及无形资产的出资规定 一、资本金制度的概念 1．资本金制度：是指国家围绕资本金的筹集和管理