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中国银行同业业务：现状、类型、风险与应对 郑联盛 张明；《金融市场研究》2014 年第 6 期 同业业务是以金融同业客户为服务与合作对象，以同业资金融通为核心的各项业务，是商业 银行近年来兴起并蓬勃发展的一项新业务。①2012 年以来，中国同业业务出现了超常规增长，主 要是应对存款增速下降带来的流动性压力；降低存贷利差缩小对银行利润的不利影响；控制信贷 风险以及提高资产的安全性、完成考核任务和规避外部监管等(张健华，2013)。 但是，同业业务发展过程中的风险问题一直受到广泛关注。2013 年 6 月的“钱荒”问题的根 源分析中，同业业务被认为是最大的诱因之一 (曹国强，2013)。2013 年 12 月，中国银行间市场 利率再度飙升，同业业务是否会引发流动性危机或系统性危机，如何规范同业业务发展，以及是 否出台同业业务融资管理办法成为市场热议的一个重点问题。 银行同业业务发展现状 同业业务是近两三年来银行体系发展最为迅猛的业务之一。16 家上市银行同业资产规模由 2010 年的 5.25 万亿元飙升至 2012 年的 10.52 万亿元 (董欲晓等，2013)，其中 2012 年同业资产 同比增幅超过 50％的就达到 11 家(李刚，2013)。从同业业务的资金净流向来看，中小商业银行 对主动性批发融资的依赖程度较高，成为同业资金的净流入方，中小商业银行的同业融资占总融 资的比重已经由2010 年初的 12％上升至 2013 年的 20％左右 (Green 等，2013)。 银行同业业务发展具有良好的制度基础，是银行业务规避监管的重大金融创新。同业业务与 传统贷款业务相比，具有如下主要优势：一是银行同业的风险资产权重较低。初始账期三个月之 内仅为 20％，高于三个月的也仅有为 25％(姜再勇，2013)，而一般贷款风险权重为 100％② 。这 就使得银行同业业务的核心资本金占用少；二是没有拨备覆盖率要求，同时也不受拨贷比限制。 尽管部分银行同业业务也计提减值准备，但监管方没有统一规定；三是同业业务不受存贷比 75％ 的要求，不占用银行贷款额度；四是迄今为止同业业务的整体盈利性良好，银行通过同业相当于 ① 银行同业业务涉及的内容实际上是非常广泛的，比如代理同业资金清算、同业存放、债券投资、同业拆借、同 业资产买卖回购、票据转贴现等。目前市场所关心的银行同业业务主要是通过同业进行的非传统信贷业务，而非 清算等传统业务。 ② 2013 年 1 月 1 日之前，4 个月内的同业风险资产权重为 0％，超过 4 个月的为 20％；与此同时，对于非银行金 融机构债权的风险权重为 100％。 在风险不变甚至更低的情况下放大了杠杆。 在同业业务的蓬勃发展中，形成了四个典型的业务模式。按资产类别分，同业资产主要可以 分为拆出资金 (包括同业代付)、存放同业、买入返售以及各项资产投资等四类，本文重点分析拆 出资金、存放同业和买入返售等方面的发展现状。 1.拆出资金 同业拆借是指金融机构(主要是商业银行)之间为了调剂资金余缺，利用资金融通过程的时间 差、空间差、行为差来调剂资金而进行的短期借贷。 同业拆借市场是金融体系最为重要的基础设施之一。同业拆借的资金主要用于弥补银行等金 融机构短期资金的不足，票据清算的差额以及解决临时性资金短缺需要，是金融机构之间进行短 期、临时性头寸调剂的核心市场。在拆出资金的过程中，银行等金融机构实际上是在为整个金融 体系提供流动性，是银行等金融机构资金融通功能的最基础体现。 五大银行是同业拆借市场中最为重要的拆出方。如图 1 所示，工农中建交五大银行的拆出规 模相对较大，基本都在 2500 亿元左右甚至更高，且 2013 年第 3 季度末相对于 2012 年末均有明显 增长。值得注意的是兴业银行，该行在 2012 年底的拆出资金规模超过 2000 亿元，在绝对规模上 仅名列中行、农行与工行之后。 2.存放同业 存放同业是指商业银行存放在其他银行和非银行金融机构的存款。存放同业一般是银行将一 部分闲置资金或因办理支付结算等业务之需要，而在其他银行开立账户，存入相应款项，在存放 同业之后即会形成同业存款，是银行的资产之一。最近几年，随着银行业和金融体系内部关联性 日益深化，存放同业获得了巨大的发展。 存放同业与同业拆借的性质看来相似，但是二者存在实质性的区别：一是存放同业不在统一 的市场框架和监管体系之内进行，一般是在存放行开设同业存款账户，通过银行之间各种