第二讲+五粮液财务分析.pptVIP

公司简介 五粮液 证券代码 000858 公司名称 宜宾五粮液股份有限公司 注册资本 379597万元 法人代表 唐 桥 注册地址 四川省宜宾市 成立日期 1998.04.21 经营范围 主营:酒类及相关辅助产品的生产销售。 兼营:饮料、药品、水果种植、进出口业务和物业 管理。 茅台 600519 贵州茅台酒股份有限公司 94380万元 袁仁国 贵州省仁怀市茅台镇 1999.11.20 ?贵州茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产与销售。 核心指标分析结论 1. 这三年五粮液与茅台的核心指标都比较稳定 2. 这三年五粮液与茅台的核心指标之间都没有太大差距 盈 利 能 力 分 析 销售毛利率 营业利润比重 分产品收入分析 新项目投资分析 期间费用比较 小 结 主 营 毛 利 率 盈 利 能 力 分 析 销售 毛 利 率 07到09年茅台的销售毛利率远远高于五粮液，总体来说两家公司都是增加的，但09年五粮液比08年下降了0.13个百分点 百分率 营 业 利 润 比 重 营业利润比重=（营业利润/利润总额）X 100% 这三年五粮液的营业利润都比茅台高，09年五粮液呈下降态势，幅度不是很大。茅台在08年就呈下降态势，09年就呈上升态势 三项费用比重 这三年五粮液与茅台在三项费用比重上都没有太大的差距，五粮液都是呈上升的态势，而茅台在08年下降了0.48个百分点，在09年又开始上升 百分率 盈利能力分析结论 五粮液的销售毛利率与茅台的销售毛利率相差甚远，收入不敌茅台 五粮液与茅台的三项费用相差都不大，但都呈上升态势，营业收入的增加是这三项费用上升的一个重要原因 五粮液的营业利润比重高于茅台，但差距不大 从总体来说，五粮液与茅台的营业收入与营业费用都比较合理 资 产 效 率 分 析 应收帐款周转率 存货周转率 总资产报酬率 应收帐款周转率 五粮液在0708年的应收账款周转率大的让人有点不敢相信达到1326.2168个百分点，但在09年却下降到206.23.，这个反差极大，也反映出该公司0708年应收账款良好的管理，茅台在这三年比较平稳，都是呈上升态势的 五粮液2009年应收帐款帐龄分析 2年到3年：283952.8 1年到2年：0 1年之内：0 茅台2009年应收帐款帐龄分析 2年到3年：8641133.54 1年到2年：0 1年之内：0 存货周转率 五粮液》》》 《《《茅台 单位：亿元 07到09年五粮液的存货周转率都远远大于茅台，但都呈下降态势，茅台在这三年都保持很低的存货周转率，且都是呈下降态势 偿债能力分析 流动比率 速动比率 资产负债率 利息保障倍数 小 结 流 动 比 率 百分率 07年到09年两家公司的流动比率都是极不稳定的，五粮液在08年远远高于茅台之外，0709年都低于茅台，但两家公司都保持在2以上，说明其流动资产都是充足的 速 动 比 率 五粮液在0708年的速动比率都高于茅台，在09年却低于茅台0.7个百分点，跌落2以下，说明了五粮液在09年的一些问题 百分率 资 产 负 债 率 五粮液在0708年资产负债率都低于茅台，且没有达到20点，但在09年超过茅台且达到30点，而茅台09年与08年相比下降了1.1个点，总体来说都比较合理的，都没有超过40点 百分率 利息保障倍数 07到09年五粮液的利息保障倍数都高于茅台，07年高于茅台约5倍，到09年五粮液与茅台的利息保障倍数都保持差不多了，两家公司在07到08年利息保障倍数都是递增的，五粮液在09年递减 * * * 五粮液、茅台 财务状况分析 案例分析思路与方法 本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。 盈利能力 偿债能力 资产效率 获现能力 股利分配 净资产收益率 净 资 产 总 资 产 净 利 润 主营业务收入 贵茅台概况 宜宾五粮液简介 公 司 介 绍 行 业 背 景 五粮液与茅台：财