财务管理课件 第四章 短期筹资.pptVIP

第四章 短期筹资 学习目标 熟悉企业筹资的渠道、方式和类型。 掌握商业信用、短期借款的决策分析。 重点与难点 1.商业信用融资决策； 2.短期借款信用分析。 4.1 企业筹资概述 4.1.1 企业筹资的概念 企业筹资是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。 筹资是企业从事财务活动的前提，没有适当的资本供应，任何经营活动都无法开展。 4.1.2 企业筹资的动机 基本目的：为了自身的生存和发展（企业目标） 具体的筹资活动通常受筹资动机所驱使。 企业筹资具体动机：购置设备、引进技术、开发商品、对外投资、现金周转、偿付债务等。 具体动机的筹资，有时是单一的，有时是结合的，归纳三种基本类型。 1.扩张性筹资动机 2.调整性筹资动机 3.混合性筹资动机 4.1.3 企业筹资渠道——是指筹措资本的方向和通道，体现资本的来源与流量。 筹资需要通过一定的渠道（从哪来），运用一定的方式（怎么来）进行。 筹资渠道与筹资方式既有联系又有区别： 同一筹资渠道的资本往往可以通过不同筹资方式取得； 同一筹资方式的资本往往可以筹集不同筹资渠道的资本。 1.国家财政——国有企业的来源 直接投资、投资补助、专项经费补助、政府转贷等 2.银行——各种企业最重要的资本来源 商业性银行：为企业提供各种商业贷款 政策性银行：为特定企业提供的以政策性为主的贷款。 3.非银行金融机构——金融资产管理公司、保险公司、信托投资公司、金融租赁公司、证券公司、财务公司等。 4. 资本市场——股票市场、债券市场 5.其他单位——企业间的相互投资和商业信用 6.居民个人的结余货币 7.外商投资 8.企业自身积累——企业提取的公积金以及未分配利润等留存收益，可以转化为生产经营资本。 4.1.4 企业筹资方式——是指企业筹集资金所采取的具体形式，体现着资本的属性和期限。 资本的属性：资本的股权或债权性质；期限：长期、短期。 1.吸收直接投资 2.发行股票 3.发行企业债券 4.贷款 5.商业信用 6.融资租赁 4.1.5 企业筹资的分类 1.按照资本的属性不同，可分为权益性筹资和负债性筹资。 （1）权益性筹资：自有资本筹资，是指企业通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集资本。财务风险小，资本成本高。 （2）负债性筹资：借入资本筹资，指企业通过发行债券、向银行借款、融资租赁等方式筹集资本。财务风险大，资本成本低。 2.按照筹资活动是否借助银行等金融机构，可分为直接筹资和间接筹资。 （1）直接筹资：企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本。主要通过投入资本、发行股票、债券等方式。 （2）间接筹资：企业借助银行等金融机构融通资本。如银行借款、融资租赁等。 3.按照所筹资金来源的范围，可分为内部筹资和外部筹资。 （1）内部筹资：是指企业在内部通过留存利润而形成的资本来源。无需花费筹资费用。 （2）外部筹资：是指企业在内部筹资不能满足需要时，通过各种方式从企业外部获取资本而形成的资本来源。一般需要花费筹资费用。 4.按照所筹集资金使用期限的长短，可分为短期资本筹集和长期资本筹集。 （1）短期筹资：是指使用期限在一年内或超过一年的一个营业周期内的资本。 主要投资于现金、应收账款、存货等流动资产，一般在短期内可以收回。 常采用商业信用、短期借款、短期融资券等方式来筹集。 （2）长期筹资：是指使用期限在一年以上或超过一年的一个营业周期以上的资本。 主要投资于新产品的开发、生产规模的扩大、厂房、设备的更新等，一般回收期较长。 通常采用吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁等方式来筹集。 小知识：吸收风险投资 风险投资（venture capital，简称VC）在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。 广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。 根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。 风险投资的一个投资周期包括融资、投资、管理、退出四个阶段。3-7年，“勇敢和耐心的资本” 融资阶段解决“钱从哪儿来”的问题。通常，提供风险资本来源的包括养老基金、保险公司、商业银行、投资银行、大公司、大学捐赠基金、富有的个人及家族等，在融资阶段，最重要的问题是如何解决投资者和管理人（风险投资家）的权利义务及利益分配关系安排。 投资阶段解决“钱往哪儿去”的问题。专业的风险投资机构通过项目初步筛选、尽职调查、估值、谈判、条款设计、投资结构安排等一系列程序，把风险资本投向那些