原油价格波动对PE价格传递的研究.pptVIP

原油价格波动对聚乙烯产业链价格传递机制的研究 中国石油和化学工业协会 祝昉 教授级高工 2008年10月22日 原油价格波动对聚乙烯产业链价格传递机制的研究 一、聚乙烯产业链概述 二、原油、石脑油价格传递 三、石脑油、乙烯价格传递 四、乙烯、聚乙烯价格传递 五、塑料产业的价格承受 六、结论 一、聚乙烯产业链概述 石油和石化产品是重要的能源和原材料，在我国国民经济发展中占有重要地位，是国民经济各领域不可缺少的重要资源和产品 石油化工原料主要来自石油炼制过程产生的各种石油馏分和炼厂气，以及油田气、天然气等 一、聚乙烯产业链概述 线性低密度聚乙烯(LLDPE)，是聚乙烯的一种（此外还有低密度聚乙烯LDPE；高密度聚乙烯HDPE），属于三大合成材料中的合成树脂 近几年LLDPE市场价格波动大，影响价格因素从原油价格到产品，因素众多 产业链：原油——石脑油——乙烯——聚乙烯——塑料制品 一、聚乙烯产业链概述 石油馏分(主要是轻质油)通过裂解制取乙烯、丙烯、丁二烯等烯烃和苯、甲苯、二甲苯等芳烃，芳烃亦可来自石油轻馏分的催化重整。 石油轻馏分和天然气经蒸汽转化、重油经部分氧化可制取合成气，进而生产合成氨、甲醇等。 一、聚乙烯产业链概述 一、聚乙烯产业链概述 乙烯是石化工业的基础原料，就产量、衍生物数量和销售价格而言它是最重要的原料。 广泛用作多种塑料、纤维和橡胶的原料。 目前约有75%的石油化工产品由乙烯生产，主要下游衍生物有聚乙烯、聚氯乙烯、环氧乙烷/乙二醇、二氯乙烷、苯乙烯、乙醇、醋酸乙烯等多种重要的有机化工产品。 一、聚乙烯产业链概述 一、聚乙烯产业链概述 聚乙烯在我国应用相当广泛，其中薄膜为最大的下游消费领域，此外注塑制品、电线电缆、中空制品也都是聚乙烯下游消费领域 薄膜(包括农膜)是LDPE和LLDPE主要消费领域，占总消费量的77%，其中包装膜所占比重最大，约占51.3%，农膜约占19.3% 一、聚乙烯产业链概述 世界LLDPE消费结构 薄膜占74% 注塑6.9% 滚塑3.0% 电线电缆1.7% 其它14.4% 一、聚乙烯产业链概述 世界HDPE消费结构 吹塑27.0% 薄膜20.1% 注塑制品19.8% 管材11.5% 纤维4.7% 电线电缆1.2% 其它15.8% 一、聚乙烯产业链概述 世界LDPE消费结构 薄膜55.0% 涂层制品10.8% 注塑制品8.4% 电线电缆3.9% 吹塑1.9% 其它20.0% 原油价格波动对聚乙烯产业链价格传递机制的研究 一、聚乙烯产业链概述 二、原油、石脑油价格传递 三、石脑油、乙烯价格传递 四、乙烯、聚乙烯价格传递 五、塑料产业的价格承受 六、结论 二、原油、石脑油价格传递 原油是聚乙烯产业链的源头 原油已不再是传统意义上的能源、原料产品，而是被世界经济赋予金融属性的货币符号 原油价格的波动是聚乙烯产业链中价格和需求预测中最大的也是最重要的不确定性因素，而原油价格变动的不确定因素的增加，及近期的价格起落增加了预测的复杂性 二、原油、石脑油价格传递 二、原油、石脑油价格传递 石脑油和原油都是全球交易产品，从该产业链上产品价格的年平均变化趋势看，石脑油的价格与原油价格变化总体一致，关联度最高 近8年，年平均价差在44美元/吨，总的看石脑油对原油的比值通常较稳定，受地区、运输距离、密度等因素，存在价差 二、原油、石脑油价格传递 从石脑油和原油的价格走势中，其价格传递的基本规律：在经济缓慢的年代，石脑油与原油价格波动一致且比例大体相当；随着世界经济增长提速，石脑油受下游需求推动，价格增长幅度高于原油价格，并在投资增长，产能及产量高于需求后，石脑油价格受需求影响先出现下跌，带动原油价格下降。(基金也会出现干扰) 原油价格波动对聚乙烯产业链价格传递机制的研究 一、聚乙烯产业链概述 二、原油、石脑油价格传递 三、石脑油、乙烯价格传递 四、乙烯、聚乙烯价格传递 五、塑料产业的价格承受 六、结论 三、石脑油、乙烯价格传递 近5年，生产乙烯用石脑油占全球总消费的22%，比例变化不大 石脑油是最主要的乙烯裂解原料，用此方法生产的乙烯占世界乙烯总产量的40%~50%，中国为62% 受芳烃需求和汽油辛烷值提高推动，目前催化重整装置占石脑油消费的50% 三、石脑油、乙烯价格传递 受石脑油下游消费比例不同，石脑油和乙烯的价格差别较大，但趋势基本一致 2000年以来乙烯和石脑油的市场年均差价在421美元/吨，最高时达到579美元/吨，到2008年差价缩小到160美元/吨 三、石脑油、乙烯价格传递 三、石脑油、乙烯价格传递 值得说明的是，近两年随着中东地区用油田伴生气生产乙烯产量的提高，亚太地区的乙烯价格与原油价格出现背离 随着对乙烯裂装置的巨大投资，尤其是在中东地区和中国，虽然有非常强劲的需求潜力，但价格下降比