浅析资金管理中基本加仓策略与模型(一) - 李世龙.pdfVIP

【分析研究】浅析资金管理中基本加仓策略与模型 浅析资金管理中基本加仓策略与模型 作者：李世龙 部门：国鑫黄金研发部 日期：2012 年 10 月26 日 摘要： 在黄金和白银投资中，资金管理是非常重要的一个环节，与交易系统和心态与纪律是三大 要素，也是实现长期持续稳定盈利的重要保障。资金管理是控制总账户风险和收益的重要 方面，很大程度上其重要性比行情判断更为重要。因资金管理和仓位控制等内容涉及的比 较多，这次笔者本文中就重点给大家介绍一下加仓策略中经常使用的经典加仓模型——正 金字塔加仓模型。 正金字塔加仓模型基本特点： 正金字塔加仓模型，往往适合在一波行情即将启动阶段或者已经启动阶段开始布局为佳，而 在仓位分配上，采取“分批建仓、逐次递减”的方式加仓和进场，从仓量大小分布情况看像 金字塔一样，如下图。 一般情况下，金字塔加仓模型可以采取三分制、四分制以及五分制，即采取3-5 次分批加仓 的步骤。其中常见的具体加仓模型有：以总仓位细分10 份为例，（5-3-2 ）、（5-4-1）、（4-4-2 ）、 （4-3-3 ）、（5-3-1-1）、（5-2-2-1）、（4-3-2-1）、（4-2-2-2 ）、（4-3-1-1-1）、（4-2-2-1-1）、（3-2-2-2-1） 等，这样的话，以上数字中1 代表总仓位的10%，5 代表总仓位的50% 。 国鑫黄金研发部-高级分析师 李世龙 1 【分析研究】浅析资金管理中基本加仓策略与模型 一般情况下，我们可以采取上述5-3-2 的经典三分制加仓模型，而资金如果较为充足，市场 又给足够的操作空间的话，那么也可以采取更为灵活的五分制加仓模型，其中经典的代表是： 4-2-2-1-1，如下图。 金字塔加仓模型的基本原则与重要条件： 1、每一次加仓，都必须满足此前仓位（开仓单和加仓单）均为盈利状态的情况下才能加仓。 坚决杜绝在亏损状态下，不断地加仓的行为！ 2、每一次加仓，都应该不能大于（即小于或等于）前一次加仓或开仓的仓位，尤其要注意 的是第一笔开仓的仓位一定要大于后面加仓的仓位。 3、根据第一条原则衍生的第三个重要的条件，即鉴于金字塔建仓模型的特点，因此不建议 在逆势中采取金字塔加仓模型。以做多或买进方向的建仓和加仓为例，投资者应该不应 该在下跌趋势尚未结束前就过早考虑金字塔加仓，因为这样很容易被深度套牢！ 金字塔加仓模型的优缺点： 如果很好地遵守上面的三条基本原则，那么您可以发挥出金字塔加仓模型的自身的优点： 国鑫黄金研发部-高级分析师 李世龙 2 【分析研究】浅析资金管理中基本加仓策略与模型 1、总体资金加仓后的平均成本相对较低。例如以今年7-9 月份上涨行情启动阶段为例，假 设以30 手白银的总仓位且分别在5640、5800、5930 建立多单为例，分别以平均等分加 仓、金字塔加仓和倒金字塔加仓进行对比，如下方表格： 表1：不同加仓模型下的平均成本对比 2、可以有效避免一些不必要的风险和亏损。例如，若在第一次加仓后发现行情逆转，那么 我们最迟要求在第一笔开仓价位和第一次加仓价位之间的中间价位以前全部清仓。以上 面表格的情况为例，开仓价和第一次加仓价的中间价位5720 。这样的话，在5720 之上 的价格平仓的话，那么总体的操作始终是盈利的。又例如，如果在第三次加仓后发现行 情逆转，以同样的方法，可以先在第二次加仓和第三次加仓的中间价格位置以前把第二 次和第三次加仓的全部单斩仓出来，至少这两笔单不会亏钱，可以暂时保留第一笔开仓 单和第一次加仓单，这样可以继续观察行情的发展，便于以后继续减仓或者继续加仓。 那么金字塔加仓模型是不是没有缺点呢？当然有，虽然其具备平均成本的优势，以及可以在 加仓过程中更好地避免损失和风险，将盈利最大化。但是此模型最担心的是在开仓处理逆势 阶段，或者行情发生变化，第一次开仓就被止损的情况。那么往往这个时候要承担较大的损 失。这个我们也可以通过下方表格看一下。假设还是以上面的表格为例，加入行情在第一次 开仓之后未能继续上涨，而是直接跌破8 月2 日的低点5500 一线的支撑而止损离场的话， 那么情况如下： 通过上面的表格我们可以看到，通过