第2-3章 资本经营.pptVIP

4。上市公司与一般公司的区别？ 5。新股发行、配股、增发新股在筹集资金方面有什么不同？ 6。什么是上市公司的暂停上市、恢复上市和中止上市？ 第一节 证券市场与融资方式 O证券市场的分类 1按职能分：证券发行市场（一级市场）、证券流通市场（二级市场） 2、按证券的性质分：股票市场、债券市场、基金市场 3、按交易组织形式：交易所市场、柜台交易市场 第一节 证券市场与融资方式 O证券市场在金融体系中的地位 O证券市场的功能 1。融资 2。定价 3。配置资源 4。转制 第一节 证券市场与融资方式 O主板市场与创业板市场的定义 O主板市场与创业板市场的相互关系 1。创业板是主板市场的延伸。 2。相互依赖。 3。明显差异。 O我国拟设创业板的特点。 O场外交易市场 第二节 上市公司证券市场资本筹集 ◇上市融资 1股份有限公司的性质 2股份有限公司的设立 ◇上市融资的条件 ◇上市公司配股 ◇上市公司增发新股 第二节 上市公司证券市场资本筹集 ◇发行可转换债券 ◇暂停上市 ◇恢复上市 ◇中止上市 第三章 并 购 吴国锋 * * 资本经营的 方式 证券市场融资 并 购 管理者收购 股份回购资产剥离与企业分立 资产重组 托管经营 租赁经营 跨国资本经营 第二章 证券市场融资 本章的主要内容： 1。什么是证券市场？与商品市场、信贷市场的区别？ 2。证券市场的功能表现有哪些？ 3。主板市场、创业板市场和场外交易市场的异同? 本章的主要内容： 第一节 证券市场与融资方式 O 证券市场的定义： O 证券市场的特征： 1与商品市场的区别 2与借贷市场的区别 主讲人 资本经营的 方式 证券市场融资 并 购 管理者收购 股份回购资产剥离与企业分立 资产重组 托管经营 租赁经营 跨国资本经营 主 要 内 容 涵义及分类 并购理论 运作方式 相关决策 运作程序 并购后的整合 第一节 并购的涵义及其分类 并购的涵义：是指一家企业通过取得其它企业的部分或全部产权，从而实现对该企业控制的一种投资行为。 是兼并、合并、收购的统称。 并购企业 被并购企业 目标企业 兼并 合并 收购 是在公开市场上对企业的控制权进行的一种商品交换活动，交换的主要内容是由各种生产要素构成的整体商品－－企业。 并购的本质： 并购的基本特征： 企业并购存在的基础是商品经济形态 企业并购的活动主体是独立的企业法人 企业并购的基本标志是产权有偿转让 企业并购是市场竞争中的优胜劣汰、资源互补的行为。 并购的分类 按双方所处的业务性质分类 横向并购：同类企业 纵向并购：生产经营环节相互衔接或协作的上下游企业 混合并购: 按并购是否取得目标公司的同意与合作分类 友好并购（善意并购） 敌意并购（恶意并购） 并购理论的研究重点 效应？ 动机？ 并购方、被并购方？ 时机把握？ 第二节 企业 并购理论 企业并购理论 交易费用理论 效率理论 与代理相关的并购理论 市场势力理论 税负效应理论 交易费用理论 1、什么是交易费用？(企业为什么存在） 2、市场交易费用产生的原因？ 3、企业的优势和弱点？ 4、并购的交易费用理论？ 效 率 理 论 差 别 效 率 理 论 无 效 的 管 理 者 理 论 经 营 协 同 理 论 纯 粹 多 元 化 经 营 理 论 混 合 并 购 的 财 务 理 论 价 值 低 估 理 论 与代理问题相 关的并购理论 1、并购是解决代理 问题的一种方式 2、管理主义理论 3、自大假说 4、自由现金流量假说 1、横向并购：扩大市场份额，减少竞争对手。 2、纵向一体化并购：控制原料供应及销售渠道，提高竞争地位。 3、混合并购：发挥无形资本（品牌）作用，扩大知名度，进入新领域。 市场势力理论： 并购可以增强企业对市场的控制，减少竞争对手，增加企业长期获利的机会。 增强市场势力的三大并购途径： 税务效应理论 用资本利得代替一般收入 净营业亏损和税收抵免的递延 增加资产税基 我国企业并购的特殊动机 1、是政府解决企业亏损的一种机制 （优势企业并购劣势企业） 2、是替代破产的机制。（一揽子解决方案） 3、是我国产业结构调整的需要 4、买壳上市 第三节 并购的运作形式 并购的运作形式 1兼并 2合并 3收购 承担债务式兼并 购买式兼并 政府划并式兼并 吸收合并 创设合并 协议收购 要约收购 公开市场收购 杠杆收购