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股改前后、BH模型及经验证据 15] 　　林朝南、刘星和郝颖(2006)、林朝南(2007)定义： 　　其中为发生了公司控制权转移的大宗交易的每股价格，是标的股份转让之前公司最近一期季报、中报或年报公布的每股账面价值，为并购方对目标公司的合理预期，用交易前三年的加权平均净资产收益率来表示，在计算时之所以减去，是因为他们认为唐宗明和蒋位等学者的相关模型中含有控制权共享收益，导致对控制权私有收益水平的高估。[16][17]马忠(2007)估计私有收益的思路与他们基本一致，只是的计算不一样。[18]董丽萍（2010）在总结BH模型在我国运用现状的基础上，试探性地引入股改进程函数来计算控制权私有收益。[19]但其股改前后模型仍然是以每股净资产为设计基础。 1