第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡（续）.pptVIP

第三节 利率的决定 从前面内容我们知道：投资取决于利率，那么利率又取决于什么？ （凯恩斯以前的）古典学派认为：投资与储蓄只与利率有关。投资等于储蓄时即可得利率水平。 凯恩斯认为，储蓄不仅决定于利率，更重要的是受到收入水平的影响。收入是消费和储蓄的源泉。 凯恩斯认为，利率不是由储蓄和投资决定的，而是由货币的供应量和需求量所决定的。 货币的实际供给量（m）一般由国家加以控制，是一个外生变量。因此，分析的重点是货币需求。 人们持有货币（以货币形式拥有财富）是有代价的。人们愿意承担代价而持有货币的动机有 3 类：交易动机，谨慎动机，投机动机。 交易动机是企业和个人进行正常交易的需要。决定交易需求货币量的关键因素是收入。 由于收入和支出不同步，就得有足够的现金应付日常所需。这种交易动机的货币需要量，决定于收入水平、惯例和商业制度。 谨慎动机是人们为了预防意外而持有一定数量货币。 它产生于未来收入和支出的不确定性。这种货币需求量也大致与收入成正比。 以L1表示交易动机和谨慎动机所产生的全部实际货币需求量，用y表示实际收入，则两者的关系可表示为： k用来衡量收入变动时货币需求变动多少，是货币需求关于收入变动的系数。 投机动机是人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币。 人们想利用利率水平或者有价证券价格水平的变化进行（获利性）投机。有价证券价格的未来不确定性是对货币投机需要的必要前提。 结论：投机动机所产生的货币需求与利率成反比。 以L2表示货币的投机需求，用r表示利率，则两者的关系可表示为： h用来衡量利率变动时货币需求变动多少，是货币需求关于利率变动的系数。 流动偏好陷阱 流动偏好是指人们持有货币的偏好。 人们之所以产生对货币的偏好，是由于货币是流动性（灵活性）最好的资产。 当利率极低时，人们认为这时利率不大可能再下降，（有价证券的价格不大可能再上升而只会跌落，）因而将所有的有价证券换成货币（手持）。 人们不管有多少货币都愿意持在手中的情况叫做“流动偏好陷阱”或者“凯恩斯陷阱”。这是凯恩斯主义核心观点之一。 货币需求函数 对货币的总需求是人们对货币的交易需求、预防需求和投机需求的总和。前两者取决于收入，后者取决于利率。 货币需求均衡和利率的决定 货币供给是一个存量的概念。它是一个国家在某一时点上所保持的不属于政府和银行的所有硬币、纸币和银行存款的总和。 货币供给量是由国家用货币政策来调节的，因而是一个外生变量,大小与利率无关。 货币供给分为狭义的货币供给和广义的货币供给。 货币供给的类型 狭义的货币供给（M，M1）：硬币、纸币和活期存款的总和。 广义的货币供给（M2）：M1 加上定期存款。 意义更广泛的货币供给（M3）： M2 加上个人、企业所持有的政府债券等流动资产或“货币近似物”。 LM曲线 LM曲线是描述货币市场达到均衡时，即L=M时（L：货币需求；M：货币供给）国民收入与利息率之间的关系的曲线。 LM曲线上任一点都表示货币市场均衡，即货币需求等于货币供给。 LM曲线的经济含义 1.描述货币市场达到均衡，即L=m时，国民收入与利率之间关系的曲线。 2.货币市场上，国民收入与利率之间存在正向关系。 3.LM曲线上的任何点都表示L=m，即货币市场实现了宏观均衡。反之，偏离LM曲线的任何点位都表示L≠m，即货币市场没有实现均衡。 4.LM右边，表示L＞m，利率过低，导致货币需求大于货币供应。LM左边，表示L＜m，利率过高，导致货币需求小于货币供应。 例题 已知货币供应量m=300，货币需求量L= 0.2y-5r；求LM曲线的方程。 解：货币市场均衡时货币需求等于货币供给，即L=m 所以，LM曲线的方程为： r = -60+0.04y （1）产品市场 （2）货币市场 例 题 r y y0 E LM IS r0 O 紧缩性的需求管理政策 紧缩性财政政策 紧缩性货币政策 y* 充分就业时的国民收入 （1）自发总需求变动 自发总需求增大，IS 曲线向右上方移动； 自发总需求减小，IS 曲线向左下方移动。 （2）货币量变动 货币量增大，LM 曲线向右下方移动； 货币量减小，LM 曲线向左上方移动。 （3）自发总需求、货币量同时变动 IS、LM曲线的变动（平行移动） r y y0 E LM IS r0 O LM ′ IS ′ E1 E2 E3 自发总需求变动 货币供应量变动 共同变动 （两种政策同时实施） 约翰 · 梅纳德 · 凯恩斯（John Maynard Keynes，1883 ~ 1946）。 《就业、利息和货币通论》，1936 年 （The General Theory