中概股美梦被空IPO何去何从.pdfVIP

2012 年10 月 中概股“美”梦被“空” IPO 何去何从 2000 年4 月 13 日，新浪在纳斯达克股票市场正式挂牌交易；6 月30 日，网易上市；7 月 12 日，搜狐上市。这一年成为“中概股”元年。自此，不少企业抓住了华尔街对中概股的热捧，争相 赴美上市。在 2010 年内，赴美上市的中国企业数量一度达到 45 家之多，融资金额高达 38.86 亿 美元。 但是，情况从 2011 年起有所变化。去年 6 月开始，在各种原因的作用下，中概股股价大跌， 之前争抢海外上市的企业突然出现集体回流潮，自去年 8 月至今，在美国上市的中国概念股已有 20 余家退市，同期却仅有唯品会一家公司成功赴美上市；另外，中国手游通过介绍方式上市，但 是由于买卖双方对于股票价值的巨大认知差异，导致上市首日零成交。美国资本市场环境大势如 此，对于现阶段迫切需要上市融资的中国企业而言，该何去何从，何处才是未来理想的上市之选？ 境内、香港、美国上市门槛比较 从市场观察者的角度出发，我们试图找寻答案。不妨先来看看中国企业最为热衷的三个资本市 场上市条件的比较。 上市条件比较 营运记录 财务要求 最低公众持股量 国 持续经营三年以 1）最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币 3,000 发行后股本总额不少 内 上，最近三年内主 万元； 于人民币 5,000 万 主 营业务和董事、高 2 ）最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人 元，公开发行比例须 级管理人员均没有 达 25% 以上；如发行 板 民币 5,000 万元；或最近三个会计年度营业收入累计超过人 发生重大变化，实 后股本总额超过人民 民币3 亿元； 际控制人没有发生 币 4 亿元的，公开发 3 ）发行前股本总额不少于人民币3,000 万元； 变更 行比例须达 10% 以 4 ）最近一期末无形资产占净资产的比例不超过20%； 上。 5 ）最后一期末不存在未弥补亏损； 6 ）最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。 国 持续经营三年以 1）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于人民币 发行后股本总额不少 内 上，最近两年内主 1,000 万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不 于人民币 3,000 万 创 营业务和董事、高 少于人民币 500 万元，最近一年营业收入不少于人民币 元，公开发行比例须 级管理人员均没有 5,000 万元，最近两年营业收入增长率均不低于 30% ；净利 达 25% 以上；如发行 业 发生重大变化，实 润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据； 后股本总额超过人民 板 际控制人没有发生 2 ）最近一期末净资产不少于人民币2,000 万元； 币 4 亿元的，公开发 变更 3 ）不存在未弥补亏损。