招商银行大宗商品铜贸易融资案例分析.doc

招商银行大宗商品铜贸易融资案例分析 4．1案例背景m， 4．1．1授信申请人基本概况 (1)申请人基本经营情况介绍 四川RX实业有限公司(以下简称“RX”公司)成立于2012年，截至2013 年06月07日止，Rx公司注册资本为5000万元，实收资本为5000万元，已 全部于2013年06月07日之前缴足，符合公司法相关规定，股东全部为自然 人股东。RX是一家为国内外大型企业提供专业供应链服务解决方案的服务商。 RX公司本身无任何仓储，公司合作上下游均有自己的仓库，货物不经手 RX公司，货物在整个业务过程中是直接从上游发往下游，中间可节省许多仓 储费用和运输费用，同时也节省许多时间，规避许多不确定风险。 RX公司三个自然人股东，实际控制人为W，非公司法定代表人或股东， 由于W所属家族业务较多，不在四川常驻，需经常出国，不便于处理公司日 常事宜，且有些特殊情况需通过股东会共同商讨决定；所以，为提高工作效 率考虑，W决定通过股东会决议将所属股权全部转让给P，并委托L先生为法 人代表，主持日常事务。 (2)申请人主营业务情况介绍 ①目前Rx公司的业务主要分为两大板块： 第一，铜材板块 RX公司目前已与SJ营销有限公司(下称“SJ”)、GJ金属有限公司签订 了年度战略合作协议，向银行申请授信支持，采用“保兑仓”口们模式，为上 述两家公司以及两家集团旗下的营销公司代理销售铜材产品。 第二，纸品板块 RX公司目前与世界纸业龙头，林一浆一纸一体化的JG集团已初步达成合作 意向，为其集团旗下海外公司代理采购与销售纸与纸浆。 ②RX公司在贸易环节中扮演的角色： 第一，因为RX公司的上游都是大型的国有企业，对下游的议价谈判能力 很强，在传统的贸易模式中一般要求下游现款现货，对下游的资金要求很大。 RX公司在此贸易模式中在上下游之间起到了很大的缓冲作用，能够一定程度 上增加下游的付款周期，也有利于上游大型国有企业产品的销售； 第二，RX公司为上游核心企业在西南地区拓展新的下游客户，如TB电缆 股份有限公司、CS电缆有限公司、TY物资贸易有限公司都是RX公司在四川 地区拓展开发的客户。 (3)申请人主要合作方介绍 供应商给予申请人4-6个月账期，在结算时优惠2％； 申请人给予下游4—6个月账期，为下游解决资金问题； 如上表4—1所述，申请人的供应商实则均为其关联公司，为无真实贸易 背景的关联交易；而下游销售商也存在与网络公司、铜业公司这类非正常下 游交易对手的情况。 (4)申请人财务分析 由于申请人2013年开始经营，故仅提供2013年审计报告，由四川I TC会 计师事务所出具无保留意见。 2013年财务数据分析，详见以下表4—2，4—3，4—4以及4—5分析： 退款，还款来源于下游销售回款，借款人的下游客户是大型的电线电缆生产 企业，实力雄厚，其应收账款的回收有保障，符合招商银行对于商品提货权 的管理办法； 综上，招商银行审贷会决议通过，同意给予RX公司商品提货权综合授信 额度人民币3000万元，期限一年，业务品种包括：银行承兑汇票(含人行电 票承兑)，保证金比例30％；SJ营销有限公司作为供应商承诺差额退款。 要求：严格按照《招商银行商品提货权融资业务管理规定》办理业务， 签署相关协议，所涉及的所有协议包括三方协议均经招商银行律师签批。 4．1．2核心企业基本概况 (1)核心企业简介 SJ营销有限公司 为适应JT集团战略发展的需要，JT集团对经营性公司进行整合，于2006 年成立SJ营销有限公司，成立于2006年，注册资本为20000万元，主要经 营有色金属、铜、铜合金杆线。SJ营销有限公司的主要职能是负责JT集团产 品在华东地区的销售，采购JT集团所需的生产原料，开展国际和国内贸易， 代理JT集团进出口货物的报关和运输。 SJ营销有限公司的主要上游客户有JT集团、ZT集装箱运输责任有限公 司、Jx外运报关有限公司、JT集团等，SJ营销有限公司主要销售铜杆、电解 铜等铜材产品，其主要负责JT集团在华东地区的销售。截止2013年9月底 总资产为34．47亿元，总负债为31．19亿元，净资产为3．27亿元，销售收入 为100．10亿元，净利润为2177万元。 (2)核心企业股东背景 SJ营销有限公司为JT股份有限公司的全资控股子公司，JT集团与XG铜 业(中国)投资有限公司、SB(集团)股份有限公司等共同发起设立JT股份 有限公司。于1997年成立并上市，系当时中国首家海外上市矿业公司，于1997 年及2001年分别在香港联合交易所和伦敦股票交易所上市。 JT股份隶属于JT集团，在铜以及相关有色金属领域，拥有勘探、采矿、 冶炼、加工为一体的完整产业链，并通过对贸易、金融、物流等相关资源的 有效整合，主要进行铜、金、银、铅锌、钼等矿产资源的勘查、开采、