物极必反 向死而生.PDFVIP

股票报告网整理 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业动态模板 证券研究报告 ·行业动态 [table_indusname] 物极必反 向死而生 房地产 投资增速探三年来新低，新开工增速企稳回升：前四月全国房屋 新开工面积3.58 亿平米，同比降17.3% 。在宽松通道中，销售的 [table_invest] 0422 维持 买入 回暖已经如期推动新开工增速企稳回升，但从绝对值来看，单月 苏雪晶 新开工仍然处于三年来仅次于上月的历史性低位。全国房地产开 发投资2.37 万亿，同比增6%，增速回落2.5 个百分点。分区域 suxuejing@ 021 来看，尽管走势分化，但均已创下 12 年来新低。作为市场对今 执业证书编号：S1440512030001 年地产投资最为悲观的卖方，我们年初判断全年投资增速在 7% 左右，前 4 月投资同比已下探至6%，数据印证了我们去年年初 刘璐 即强调的观点：投资下行不可逆转，且需求端的回暖也难以带来 liulu@ 产业链前沿的回升。虽然330 组合拳之后，宽松政策一再释放， 021 包括本月进一步降息已经兑现，但仍未扭转投资增速下行至历史 执业证书编号：S1440513090012 性低位的走势，低迷投资与“稳增长”预期下的博弈空间仍然是 发布日期： 2015 年5 月18 日 行业焦点，后续宽松持续以及相关行业政策可期。 市场表现 土地市场继续低迷：房地产开发企业土地购置面积 0.55 亿平方 米，同比下降32.7% ；土地成交价款1571 亿元，同比下降29.1% 。 [table_industrytrend] 154% 134% 从绝对值和增速看，4 月土地购置整体仍然维持低迷走势，累计 114% 94% 同比继续探底。40 个大中城市中，一线、二线城市土地成交溢价 74%