百货业态演进探析.PDFVIP

行业研究 专题报告 零售行业研究小组 联系人：杨夏 百货业态演进探析 0755 yangxia@ 2010 年2 月25 日 零售行业研究系列专题之二 可选消费 批发零售 推荐 （维持） 上证指数 2984 借鉴日本百货业发展历程及现状，我们认为，中国百货业未来必将受到购物中心 及自有品牌服装专业零售商的挑战，为了应对挑战，中国百货业应该在业态和盈 行业规模 利模式上做出改变和创新。 占比% 股票家数（只） 91 5.7 总市值（亿元） 5922 2.6 日渐衰落的日本百货业。百货在日本发展了近 100 年，目前百货业态在日本 流通市值（亿元） 4776 3.3 已不占据主流通地位，在零售销售额中只占据 10 ％的比例。当中的原因既有 日本经济不景气，人口红利逐渐消失，更多的原因是在于其他业态的兴起对 行业指数 其市场份额的侵袭，主要是购物中心与专业零售商，尤其是 SPA。 % 1m 6m 12m 绝对表现 1.1 61.6 94.5 购物中心是百货业最大的威胁。 日本目前购物中心业态的销售占比达到了20 相对表现 4.8 61.1 53.6 ％，显著高于百货，而从中国的数据来看，2003 －2009 年，购物中心销售获 (%) 批发零售 沪深 300 得了 3 倍的增长，其在社销总额的占比由 0.3 ％提升至1 ％，已经初步显示其 120 100 生命力。原因在于与百货相比，购物中心在经营上体现为专业分工，经营更 80 加多元化且专业；由于经营体量较大，能够提供一站式购物体验，集购物、 60 40 娱乐、餐饮与一体，集客能力更强于百货。为了应对未来的挑战，我们提出 20 0 了百货几种可能的发展方向：转型为综合体，跨区域扩张；发展主题、特色 -20 Feb-09 Jun-09 Sep-09 Jan-10 百货；成为购物中心的开发主体；进驻购物中心，成为其主力店。 在服装销售领域中，SPA 将成为百货商的挑战者。 目前百货店仍然是服装销 相关报告 售的主力渠道，但渠道地位未来将逐渐削弱。与非 SPA 和百货商不同，SPA 1、《零售行业研究系列专题之一－ 距离消费者最近，能够最快的适应消费者服装需求的快速变化。其经营本质 业态战争》11/18/2009 在于根据终端店铺的销售动向来进行灵活机动的货品供给。与其他业态不同， 其核心价值在于把利润的关键环节放在销售过程中，即当商品在店铺时，消 费者的需求已经表露的情况下，以最快的速度响应这种需求，获得最快的存 货周转率及最小的产品销售折价率。而我国百货多为联营模式，虽然经营风 险小，但只能是间接面对消费者，在面对经营调整时，需要通过调整品牌商 来实现，速度显得较慢。虽然在天性上说，