基于剩余收益估价模型的互联网企业价值 评估——以人民网为例-evaluation of internet enterprise value based on residual income evaluation model - taking peoples network as an example.docxVIP

摘要随着信息技术的创新，我国产业结构调整升级，互联网行业的快速发展已经 影响经济发展。无论是与互联网相关的商业投资、融资，还是互联网企业合并、 收购，互联网企业价值评估的需求也越来越大。由于传统的企业价值评估方法对 于联网企业价值评估有各种各样的局限性。那么怎样才能评估出互联网企业的价 值，或者说评估出互联网企业的公允价值已成为亟待解决的资产评估问题。为了 解决这一问题，本文基于剩余收益估价模型进行分析，并进一步探究是否可以基 于剩余收益估价模型来评估互联网企业的价值。 本文分为理论研究与实践应用两部分。在理论研究方面，本文采用了比较分 析法。首先，通过对相关文献进行综述，并对互联网行业的相关信息和数据进行 分析研究。其次，对传统的评估方法进行介绍，分析传统的评估方法的适用性以 及引入剩余收益估价模型的原因。再次，以剩余收益理论研究为基础，研究剩余 收益估价模型对互联网企业价值评估的优势和自身的局限性，在互联网行业特点 的背景下，对剩余收益估价模型进行了改进，确定了模型参数，以及对剩余收益 估价模型进行分段，并最终建立剩余收益估价两阶段模型进行进一步研究。最后， 对剩余收益评估方法进行分析，并结合其他方法介绍了剩余收益估价模型对互联 网企业的价值评估的优势。理论研究结果证明，剩余收益估价模型可以应用于互 联网企业价值评估。 在实践应用方面，本文采用的是案例研究方法。以人民网股份有限公司为案 例，分析了人民网的发展前景，分别运用剩余收益估价模型、股权现金流量模型 和市场比较法，综合考虑企业自身的情况，预测人民网未来的财务数据，以评估 人民网的企业价值。基于三种评估方法的比较，通过理论研究和实践应用的结果， 最终得出结论，剩余收益评估方法可以应用于互联网企业的估值，并且在准确性 上高于其他传统评估方法。 关键词：互联网企业；企业价值评估；剩余收益评估方法IIAbstractWith the innovation of information technology, Chinas industrial structure adjustment and upgrading, the rapid development of the Internet industry has deeply affected the economic development. Whether it is the Internet related business investment, financing, or the merger of the Internet business, the acquisition, the demand for the valuation of the Internet business is also growing. Because the traditional enterprise value assessment method has all sorts of limitations to the network enterprise value assessment. So how to assess the value of Internet companies, or to assess the fair value of the Internet business has become an urgent need to improve the assessment of the assets. In order to solve this problem, this paper is based on the analysis of the residual income valuation model, and further explore whether it can apply the residual income valuation model to assess the value of Internet companies.This thesis is divided into two parts, theoretical research and practical application. In theoretical research, the comparative analysis method is adopted. First of all, through the review of the relevant literature, and Internet companies in the Internet industry related information