从日本看中国经济增长.ppt

索洛模型 一国的经济增长源泉可以归纳为三个方面：资本投入、劳动投入、技术进步。 经济增长有其内在规律，外来因素只能在某一个阶段或者某一特定条件下发生作用。 如果没有对资本和产出的形成机制进行根本性改革，外来因素对经济增长的影响是不可持久的。 单纯的资本积累式的经济增长模式是有限的，在编辑报酬递减的规律的作用下，零增长是这种增长模式的必然归宿。 日本失去的十年 建设狂奔 截至1998年，日本建设业的从业人员高达690万，占日本劳动力人口的10.1%，如果将公共建设派生的间接就业机会也计算在内，与建设业有关的就业机会比率高达1/5，相当于美国或欧盟相关数字的4倍。但正如阿列克斯·科尔分析的那样：“日本建设业所创造的数百万个就业机会，并非来自于真正的经济增长，而只是‘人为制造出的就业机会’，是国家财政无节制投入的结果。” 债务危机 耗资甚巨的公共建设预算约一半左右靠借贷维持，累积的沉重债务让日本难堪重负。据日本财务省统计，日本国家债务余额已高达919万亿日元，人均债务负担721万日元。而IMF预测，若以现有的债务增加速度持续下去，2016年日本公共债务率将增至277%，日本将成为发达国家历史上财政状况最恶化的国家。 地产投机 “从1970年代开始，日本陷入了土地投机的时代。企业争相将资金从制造技术领域转投到土地，社会充斥着抢购土地的恐慌心理和焦躁情绪，更弥漫着投资土地必然暴涨的‘浪漫预期’。连那些只掌握零星土地的人，也不惜抵押给银行以获得购置土地贷款，紧盯着土地疯狂的飙升。” 当时，国土面积相当于美国加利福尼亚州的日本，其地价市值总额竟相当于整个美国地价总额的4倍。仅东京都的地价就相当于美国全国的总地价。 海外狂购 日本企业进军海外地产也战绩赫赫。被日本偷袭过的珍珠港，几乎被日本企业全部收入囊中，夏威夷俨然成了日本的“新殖民地”。檀香山市市长曾疾呼：“檀香山要变成日本东京的一个区。”而三菱以8.46亿美元收购洛克菲勒广场51%的股份，索尼、松下分别以34亿和61亿美元收购好莱坞哥伦比亚电影集团、美国环球影业集团，紧接着美国ABC大厦、Citibank总部大厦、Mobil石油总部大厦、帝国大厦等纷纷落入日本之手。 海外狂购 当时的日本心理 1981年，曾获诺贝尔经济学奖提名的森岛通夫在剑桥大学和伦敦经济学院讲授《日本为什么“成功”》，讲义被奉为日本研究经典。 1983年初，时任首相中曾根康弘也一改基辛格曾形容的“装聋作哑”、“很少讲话，有时似乎在打瞌睡”的日本首相形象，与里根会谈时表示：“就太平洋两侧整个地区的和平与繁荣而言，日美负有世界性责任。” 1989年，石原慎太郎和盛田昭夫出版《日本可以说“不”》，版后一年内即再版10次，紧接着《日本还要说“不”》、《日本坚决说“不”》等著作都畅销一时，高呼日本要“承担起新时代中流砥柱的重任”、“要成为新世界史的主角”。 结果——失去的十年 1985年9月22日，美国、日本、联邦德国、法国以及英国的财政部长和中央银行行长（简称G5）在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，因协议在广场饭店签署，故该协议又被称为“广场协议”。 在不到三年的时间里，美元对日元贬值了50%，也就是说，日元对美元升值了一倍。 股票价格从1990年起，开始下跌，到1992年8月，已从38915的峰值跌至15000以下，跌幅超过62%。98年跌破13000，1999在130万亿日元的财政金融刺激下，才有所回升，但也未能达到前期峰值的一半。 房地产价格下降，长期衰退的主要原因 从1992年开始，到2004年，经历了连续14年的下降，这是明治维新以来的空前纪录。 消费 出口 投资 中国经济的高速增长只靠一种方式，就是近乎疯狂的固定资产投资。 历史总是惊人地相似 中国经济的真实增长 2008：GDP增长9%CPI为5.9% 2009：GDP增长8.7% CPI为-0.7% 2010：GDP增长10.3% CPI为3.3% 2011：GDP增长9.2%CPI为4.2% 注：这些数据皆为国家统计局统计 美联储前主席格林斯潘有句名言：“泡沫只有在破灭后才能判定是泡沫。” * * * 从日本看中国经济 的增长模式 上图为洛克菲勒大厦 右图为帝国大厦 中国的经济增长模式 出口 投资 消费 增长动力 根据中华全国商业信息中心统计，2011年8月份，全国百家重点大型零售企业各类服装零售量同比下降1.98%，这是近几个月来服装零售量同比首次出现下滑。从2011年9月份超市、专营店的销售情况看，同比增速分别比8月份下降0.1和0.2个百分点。 2011年广交会首日入场9.5万人次，是最近几年最低的。 广交会是中国历史最悠久、规模最大、商品种类最全、到会客商最多、成交效果最好的综合