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试论市场利率是连接两个市场的枢纽 ——兼论政府调控的作用 IS—LM模型分析法是20世纪30年代由J·希克斯最早提出的，但其理论思想最先由凯恩斯提出。这一模型在理论上是对总需求分析的全面高度概括，在政策上可以用来解释财政政策与货币政策，因此，被称为整个宏观经济学的核心。 一、收入的决定——储蓄等于投资时 商品市场的均衡：IS曲线 商品市场——经济社会的消费品、投资品等商品（劳务）的支出行为 商品市场的均衡： y=c+s , y=c+i , c+s=c+i → i=s 所以，引起消费变动从而引起储蓄变动的因素，以及引起投资变动的因素，都会影响商品市场的均衡 IS曲线表示这些变量因素的配合从而实现i=s的一种状况。 消费（c）进而储蓄（s）都是国民收入（y）的函数。c=c(y) , s=s(y) 投资-储蓄曲线（IS曲线） IS曲线的标准方程 IS曲线：能使投资等于储蓄实现商品市场均衡的利率与国民收入的组合的点的轨迹。 IS曲线斜率为负。 实现商品市场的均衡的利率（r）与国民收入（y）之间的组合关系。可以理解为——一种函数关系，即要保证i=s，利率与国民收入之间应该保持一种什么样的关系，表明这种关系的曲线被称为IS曲线。 二、市场利率的决定——货币供给和货币需求均衡时，利率被决定 货币市场的均衡：LM曲线 货币市场均衡就是货币需求与货币供给。 货币的供给 凯恩斯认为，货币的供给是由中央银行决定，并且是由中央银行惟一决定的——“国定货币”（外生货币供给） 货币供给量由系统外给定，对于系统而言是稳定的， 后凯恩斯主义提出了“内生的货币供给理论”，认为： 中央银行可以强有力地影响货币供给，同时货币供给不可能惟一地中央银行决定，而是由中央银行、商业银行、存款人、借款人等社会公众共同决定的。 凯恩斯认为，MS在短期内不会随着货币需求的增加而变动。要实现货币市场均衡，只需要调整货币需求使之等于货币供给即可（需求管理政策） 同时，正统的凯恩斯主义不相信货币政策，主要依赖财政政策 （弗里德曼的货币主义主张货币政策） 凯恩斯的货币需求理论 凯恩斯的货币需求理论——流动偏好（Liquidity Preference）理论 凯恩斯的观点：如果资本的预期利润率（资本边际效率MEC）不变，投资就决定于利率。而利率决定于流动偏好（货币需求）和货币数量。货币数量是指在流通中的货币的供给量；流动偏好表示在不同的利率下，人们的货币需求量的大小。（一般认为，利率越高，人们的货币需求越少） 流动性偏好——流动偏好表示人们喜欢以货币形式保持一部分财富的愿望或动机，主观心理因素。现金的流动性最高。但利率即使再高，人们总是因为流动性偏好而持有一定的货币，货币的需求总不会为零。 LM曲线的定义 三、商品市场和货币市场同时均衡：IS-LM模型 均衡国民收入与均衡利率的同时决定 只有在IS曲线上才能保证I=S商品市场均衡， 只有在LM曲线上才能保证L=M货币市场均衡 ∴在IS曲线与LM曲线的交点才能实现商品市场和货币市场同时均衡 IS-LM模型双均衡的实现过程 商品市场不均衡，只会影响收入（y）； 货币市场不均衡，只会影响利率（r） ①A点处：收入会增加（IS）利率会上升（LM） ②B点处：利率会上升（LM） ③C点处：收入会减少（IS）利率会上升（LM） 作半径不断变小的圆周运动， 最终收敛于E点，实现双均衡 均衡收入和利率的变动  ①增加投资（I）、减少储蓄（s） 增加政府购买（g）、减少税收（t） IS曲线向右平移，均衡收入增加， 均衡利率上升 ②减少投资（I）、增加储蓄（s） 减少政府购买（g）、增加税收（t） IS曲线向左平移，均衡收入减少， 均衡利率下降  ①增加名义货币供给（M）、降 低价格水平（P），LM曲线向右 平移，均衡收入增加，均衡利率 下降 ②减少名义货币供给（M）、提 高价格水平（P），LM曲线向左 平移，均衡收入减少，均衡利率 上升   增加投资（I）、减少储蓄（s） 增加政府购买（g）、减少税 收（t），IS曲线向右平移， 增加名义货币供给（M）、降 低价格水平（P），LM曲线 向右平移，均衡国民收入增加  均衡点的移动合意的Y——财政政策和货币政策的调控 1．四部门的IS模型与位置移动——财政政策分析（结合乘数效应分析） 四部门经济与四部门经济中的IS曲线 模型： 方程： 斜率的决定因素 四部门经济中IS曲线的斜率为。在边际消费倾向β 、投资对利率变动的反应程度i和边际税率t既定的条件下，IS曲线的斜率的绝对值与边际进口倾向m正相关。 IS曲线的移动  投资需求增加，投资 曲线上升到i’，IS曲线向 右上方平移到IS’   “挤出效应”的发生与消除——两个政策配合 挤出效应：指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的效果 发生机制