第一讲 货币货币制度及人民币国际化.pptVIP

第一讲货币、货币制度及人民币国际化 丁 远 杏 中国央行货币层次划分 M0＝现金 M1＝M0＋活期存款 M2＝M1＋定期存款+其它存款 二、货币制度 货币制度是指一国政府在货币方面以法律形式确定的货币流通结构和组织形式。 （一）货币制度的构成要素 从规范化的角度来看，典型的货币制度包括以下六个方面的内容： 确定货币材料。 确定货币单位。 确定金属货币的铸造权。 确定本位币与辅币。 规定货币的法定偿付能力。 准备制度。 （二）中国人民币制度 人民币是我国的法定货币具有无限法偿能力 人民币的单位是元，符号是“￥”。是不兑现的信用货币 是我国唯一合法的通货，其发行实行高度集中统一的管理 人民币发行实行经济发行，黄金、外汇主要用于平衡国际收支 是一种有管理的货币制度 人民币国际化就是人民币能够跨越国界， 成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。人民币国际化是一个流通范围从国内市场到国际市场、国际货币职能由低到高逐步实现的渐进过程。 （一）推进人民币国际化的重要意义 有利于促进中国经济更好更快地发展 有利于进一步提升中国的国际地位 有利于实现人民币自由兑换 （二）一国货币成为国际货币的条件 首先必须具备一定的经济基础： ①中央银行具有高度的独立性 ②国家具有较强的宏观调控能力 ③完善经济法规的建设 ④具有交投活跃、规模庞大的金融市场 （二）一国货币成为国际货币的条件 其次,货币国际化还要具备一定的政治基础： ①该国的政局必须保持长期稳定 ②该国必须是国际社会中负责任的国家 ③该国在国际政治中具有较强的地位, 中国目前面临的制约因素: 经济发展模式与结构约束:内需不强,顺差在较长时期仍是常态。 央行货币政策独立性约束。 金融市场发展水平约束。 人民币回流机制问题约束。 （三）人民币国际化的利弊分析 人民币国际化的有利影响： ①提高我国的国际地位 ②获得国际铸币税的收人 ③缓解高额外汇储备的压力 ④降低和防范汇率风险 人民币国际化的不利影响： ①人民币国际化遭遇“特里芬难题” ②加大我国金融不稳定性 ③加大政府宏观调控的难度 （四）人民币国际化的现状 第一种，在新加坡、马来西亚、泰国、韩国等国家。人民币的流通使用主要是伴随旅游业的兴起而得到发展的。 第二种，在中越、中俄、中朝、中缅、中老等边境地区。人民币的流通使用主要是伴随着边境贸易、边民互市贸易、民间贸易和边境旅游业的发展而得到发展的。 第三种，在我国的香港和澳门地区。由于内地和港澳地区存在着密切的经济联系，每年相互探亲和旅游人数日益增多，人民币的兑换和使用相当普遍。 （五）人民币国际化的模式选择 货币国际化的两种模式 1．“强经济-强制度”组合模式（美元） 2．“弱经济-强制度”组合模式 （瑞士法郎） 人民币国际化的现实模式选择 中国目前人民币国际化应走“弱经济-强制度”组合模式。这种模式是在中国经济逐步起飞过程中的过渡模式,特别是在中国经济已经强大而还未十分强大的时期较为适应。 （六）人民币国际化的路径安排 在政策和战略取向上，人民币国际化的现实模式决定了人民币国际化的进程必须以渐进的方式推进,遵循“周边国际化——亚洲化——国际化”的渐进过程。 在货币职能上也采取“三步走”。即坚持人民币结算货币、人民币投资货币、人民币储备货币的取向。其逻辑顺序为,先人民币结算货币,逐步增加人民币在全球国际贸易结算中的份额;再人民币投资货币,使人民币逐步成为主要国际金融市场上的主要投资币种;最后逐步使人民币成为储备货币。 （七）人民币走向国际化的对策选择 积极创造人民币国际化的政治、经济条件 进一步放宽人民币出入境限制 设立人民币自由兑换试验区 国家对人民币境外流通采取鼓励和保护政策 要进一步解决境外人民币回流的问题 2、以资产组合降低风险 为降低风险，拥有一个多样化的资产组合，构造一个投资拼盘，以便“东方不亮西方亮”，“不要把鸡蛋放在一个篮子里”等都是同一道理，即投资学中的资产组合原理。 资产组合的预期收益率、风险的衡量：资产组合的预期收益率： E(rp)= E(rj)Aj (公式3) E(rj)——j资产预期收益率 Aj——j资产在总资产中所占比重 m——组合中的资产种类数 资产组合的预期收益率是资产组合中所有资产预期收益率的加权平均值。 例：假设A、B证券状态 概率 A收益 B收益高涨 25