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基于信贷配给理论的中小企业融资难问题思考 基于信贷配给理论的中小企业融资难问题思考O丁泳内窑摘要:中小企业信贷融资是一个世界性难题。当面临;双重信贷配给;时，信息不对称、金融抑制的制度安排导致我国中小企业的信贷融资困境a因此，要解决目前我国中小企业信贷融资难题，不仅要加强商业银行信贷合约设伶，提高信息生成能力;商时要深化金融体4的改革，雄进商业银行市场化改革，为中小企业融资创造良好的融资环境。关键词:信贷配给中小企业信息不对称(简称S-W模型)。证明了即使没有政府干预，由于一、问题的提出:借款人方面的逆向选择和道德风险行为，信贷配从经济发展的角度，中小企业的生存和发展既给可以作为一种长期的均衡现象存在。威廉姆森是各国经济发展的重要问题，又是…个世界难题。( Will amson, 1986)指出，即使不存在逆向选择在我国中小企业对我国经济技会稳定与持续快速发和道德风险，如果贷款人监控借款人要发生成本的展做出了突出贡献。但现有的金融制度却没有向其话，信贷配给现象间样也会出现。提供融资，金融资册、呈现迦效率配置状态。〈二)信息不对稍;r的商业银行信贷配锚的形据统计，我国固有商业银行对中小企业贷款成还不到其贷款余额的40%，如果考虑到;所有制歧s-W模型将信贷市场分析建立在不对称倍息条视;问题，信贷配给均衡现象更为严重=国有商件下的企业和银行的博葬行为基础上，从而提供了业银行对个体及私营经济的贷款仅占贷款总额的一个研究信贷市场效率郭均衡的薪草架，并旦解释2.3%，城市商业银行对个私企业的贷款也仅占贷款了信贷市场上普遍存在的信贷配给现象。总额的4.5%。我国中小企业对经济的贡献份额与其在信息不对称情况下，银行无法元成本地rg:占用金融资源的不匹配性，成为迫切需要解决的问分出各类借款者尤其是中小企业的风险状况，从题。而利率的提高将使那蜡风险度较低的项目退出市融资难是世界各国中小企业普遍而临的问题，场，而那路风附较大的项目却不会受此影响。据商因而，认识我国当前的中小企业信贷困境，干J仅要利率所产宅的逆向选择使贷款的风险增加了，从附了解中小企业信贷市场自有的特点，同样还要认识银行的预期收益将下降，其结果在高利率下银行将到我盟金融制度安排对其融资的影响。黯少其信贷量。由于中小企业的信息劣势，商业银二、我国中小企业融资中信贷配给问题分析行不能有般分辩单个企业的风险，丽旦随着科旦彰的〈一}信贷配给理论概述提高，其贷款的风险也相应增大的情况下，为了实对于信贷配给的内涵的论述很多，流行采用的现最大的预期收益(参见下图)，其只能选择借贷是斯蒂楠利茨和韦斯所F的定义:①在所有贷款申配给的方式。这种配给性均衡决定的资金供应最小请人中，一部分人得到贷款，另一部分人得不到贷于这些企业的借款需求，即至少有一部分小企业引款，被拒绝的贷款人即使愿意支付更高的利息也不起信息不克分商难以进入资金融通渠道(张维迎，能够得到贷款;②一个给定贷款申请人的需款需求1996)。只能部分地被满足。信贷配给的对象，一般更针对电陡衍于资信状况比较差的中小企业。对于信贷配给现象的分析，以1981年斯蒂楠利漠和韦斯(Stiglitz and W创自由，1981)的解释最为著名，他们揭示了信息不对称是形成信贷配给的贷款利率r根源，并成为分析中小企业融资问题的主要模型作司能简介=了泳，上海交通大学EMBA研究生，上海赢瘾科技实业有限公泻.ilJ总裁。.26. ??????????《上海管理科学)2∞8每企业版第5跚?????????????????????????????????????????????????????????????????????虑坥ㄩ????????????????????厡????????????????????????泦?????????楳??????????????????????????????????????????????????楬????????????????????????????????????????糱????????????????????玣??????????????????????????????????????????????汩?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????慭????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????矄????獯????????????????????哥?????????????????????????