金融海啸下石油焦虑.docVIP

金融海啸下的石油焦虑 　　作为石油消费大国，中国却处于缺乏话语权的尴尬境地。金融市场的追捧，使石油的定价权不再属于生产者和消费者，也不再受供求关系的束缚，而逐步让渡给了投资基金。 　　 　　石油和金融，是2008年两个最为生动的表情。6月中旬以来，无论是G8会议、亚欧财长会议，还是中美第四次战略经济对话、石油生产国和消费国会议等国际重量级经济会议，都没能躲开“粮油价格高涨背景下的全球通胀威胁”这个话题。国际原油价格已达到创纪录的139.12美元/桶，而包括从大米到豆类等各种食品价格在今年也经历了创纪录的攀升。随着国际一体化程度的日渐提高，通胀加剧己然成为世界性问题。然而，一到10月，石油又跌回100美元以下，全球金融海啸后的油价走向更加引人关注。 　　 　　10年油价 　　 　　有人统计过，中国油价每上调10％，即推高CPI约0.5个百分点。而目前CPI居高不下，PPI连续几个月加速上行，创下三年来新高。自上世纪90年代起，世界经济全球化和世界石油市场发展均呈现了巨大的变动趋势。 　　近十年间，油价疯涨了十倍。国际油价犹如脱缰野马，特别是自今年年初纽约市场基准原油期货价格首次突破每桶100美元大关后，短短几个月内就逼近每桶140美元，供求关系和美元贬值的因素以及其他投机因素导致了高油价，目前的高油价已经成为导致全世界的通货膨胀重要原因，并严重威胁着全球的经济增长。美英等主要石油消费国认为，油价飙升的主要原因是供求紧张，而以沙特为首的石油输出国组织(欧佩克)拒绝增产，是油价高企的重要推手。美国众议院在5月20日甚至通过一项法案，授权美国政府起诉欧佩克操纵油价。而根据国际能源机构的最新报告，2008年全球市场对欧佩克原油的日均需求量约为3160万桶，低于欧佩克当前产量。欧佩克秘书长巴德里则强调，目前全球原油日消费量大概在8700万桶左右，而石油相关的金融产品日交易量却高达13.6亿桶，因此金融机构的投机行为是推动油价上涨的主要原因。 　　 　　在这个背景下，各国和各地区都在积极调整石油和能源战略，以实现能源安全和保障经济及社会可持续发展，石油话题一路升温，并因此??起国际社会和世界石油领域对一系列问题的提出、争议和思考，包括石油金融化、石油产业投资、供需平衡、供应安全、技术创新、生产国与消费国的对话和合作等等。 　　一直以来，国际炒家都在借助新兴市场需求、地缘政治甚至气候等因素疯狂炒高国际油价。但随着全球经济增速放缓、石油需求下滑，再加上美元起伏、美国大选临近尾声、需求国筹备充裕、进口面临削减，各种利空综合在一起终于迫使国际油价屡屡破位。 　　 　　金融海啸与油价波动 　　 　　“一直以来，国际市场都有‘赌中国’一说，尤其是对冲基金炒作油价就是看准了中国缺乏石油期货工具、只能从现货市场采购这一缺陷。但随着中国需求的下降，炒作动力也有所减弱。”中国能源网总监韩晓平认为。 　　据他介绍，对冲基金的分析师在操作时常常会以某一市场动向为依据来决定做多还是做空。例如奥运会前中国部分城市开始机动车限行，尽管实际需求减少有限，但这在他们看来也是一个炒作信号，并据此博弈市场。 　　在美国需求减少的同时，国际投资者寄希望于中国需求能力挽狂澜，且他们对中国需求的看重程度已达到无以复加的地步。在过分乐观情绪主导下的全球商品市场随之延续疯狂，直至看到中国需求增速减缓的明确证据。 　　“中国对原油需求的增速可能分别降至3.58％或0.64％，显著低于国际能源署(IEA)的最新预测数5.4％。这意味着，与国际市场的一致预期相比，中国需求可能意外减少12万桶/日或34万桶/日。”韩晓平认为，中国需求此前是被国际投机者人为放大了。而在韩晓平看来，中印等国的石油期货驾驭能力较弱，这是令油价炒作频频得手的重要原因。如果中国大买家能在国际上直接套期保值，则可减缓这层影响。 　　强势的国际油价之所以频繁波动，一方面是由于美国经济前景仍存在极大不确定性，引发了投资者抛售原油和基本金属等与宏观经济面相关度较高的商品；另一方面，美元自17日以来连续小幅反弹，同时美国众议院通过反投机活动法案，以及美国商品期货交易委员会(CETC)对一家荷兰能源公司提出操纵油价的指控，市场对于能源市场监管加强的预期也动摇了原油市场投机资金的信心。 　　油价大幅回调也有技术性因素。6月，国际油价由年初的100美元涨至最高的145美元，涨幅高达45％，巨大的涨幅是非常态的。无论国际各大投行和石油巨头如何渲染原油供给的紧张和市场需求的旺盛，也无法支撑14个月内高达120％的疯狂涨幅，市场由此产生回调压力。对于本轮油价的大幅回落，韩晓平认为，这只是高位震荡在时间和空间上的延续，在世界经济对原油的刚性需求支撑以及石油输出国组织的调控下，油价上演单边大跌的可能性非常