2010年信托产品发展创新展望4.doc

2009集合资金信托产品：结构分析与创新特色（系列4） 时间:2010-3-12 12:07:22???????? 文章来源:信托网 ???????? ???????????浏览次数:348 　 主任编委：邢成??? 执笔人：陈赤 余磊 于贝 王云飞 陈建超 赵永康 ? 系列四：基础设施类产品雄踞榜首 1发展现状 在积极的财政政策与适度宽松货币政策的指导下，2009年基础设施信托产品取得了长足的发展，年初加大投资成为拉动内需的主要手段，基础设施信托产品在1-3月份成爆发性增长，据用益网不完全统计，2009年全年集合类基础设施信托产品发行总规模达到181.78亿元，其中1季度就发行了86.45亿元，占全年47.56%。我们比较了2007-2009连续三年基础设施类产品的发行规模对比图（如图3—15），数据显示基础设施类集合资金信托产品的发行规模呈现出跳跃式大幅度增加的上行趋势，2008年较2007年净增加65.66亿元，2009年较2008年净增加约60亿元。对比发行数量发现，这三年产品的发行数量增加的并不十分明显，在总规模大幅增加的情况下，这进一步说明该类信托产品单只规模会越来越大，表现出了规模化、基金化的初步特征。 2009集合资金信托产品：结构分析与创新特色（系列4） 时间:2010-3-12 12:07:22???????? 文章来源:信托网 ???????? ???????????浏览次数:348 　 主任编委：邢成??? 执笔人：陈赤 余磊 于贝 王云飞 陈建超 赵永康 ? 系列四：基础设施类产品雄踞榜首 1发展现状 在积极的财政政策与适度宽松货币政策的指导下，2009年基础设施信托产品取得了长足的发展，年初加大投资成为拉动内需的主要手段，基础设施信托产品在1-3月份成爆发性增长，据用益网不完全统计，2009年全年集合类基础设施信托产品发行总规模达到181.78亿元，其中1季度就发行了86.45亿元，占全年47.56%。我们比较了2007-2009连续三年基础设施类产品的发行规模对比图（如图3—15），数据显示基础设施类集合资金信托产品的发行规模呈现出跳跃式大幅度增加的上行趋势，2008年较2007年净增加65.66亿元，2009年较2008年净增加约60亿元。对比发行数量发现，这三年产品的发行数量增加的并不十分明显，在总规模大幅增加的情况下，这进一步说明该类信托产品单只规模会越来越大，表现出了规模化、基金化的初步特征。 图3—15? 2007-2009年基础设施类产品规模对比图 2 2009年产品的基本特征 2009年初，银监会下发了《关于支持信托公司创新发展有关问题的通知》，要求信托公司重点支持民生工程、生态环境建设、重大基础设施建设，对符合条件的信托公司，其集合信托贷款占信托计划实收余额的上限在2009年内由30%放宽为50%。由此推动了以“政信合作”为代表的基础设施类信托业务的大规模发行，导致1、2、3月份基础设施类信托业务在当月集合资金信托业务中的占比很大，1月份的占比为33.00%，2月份的占比为54.87%，3月份的占比也为29.37%，远远超过全年的平均水平。针对政信合作火热行情中暴露出的很多问题，4月份开始相关监管部门先后出台多项政策进行规范，导致这类产品发行规模和数量不断下降，所以这类产品整体表现为上半年密集，下半年萎缩，但全年总体规模增加的基本特征。 数据显示：集合类基础设施信托产品全年总的发行规模约在181.78亿元，占信托公司全年发行集合类信托产品规模的16.97%，占比与往年基本持平，表明与行业水平同步增加，产品发行规模最大的是2月份，最小的是9月份，首季度产品几乎占全年发行的一半以上，但4月份银监会下发了《中国银监会办公厅关于信托公司信政合作业务风险提示的通知》，指出了信政合作业务中存在的问题，提出了规范要求，基础设施类产品的发行直线下降，11月份财政部下发了《关于坚决制止财政违规担保向社会公众集资行为的通知》，影响到基础设施信托产品利用地方政府财政承诺提供信用增级方式，到12月份这类产品的数量再次萎缩，占比仅为3%左右，数据表明政策的变化对这类产品影响非常大。 数据显示：集合类基础设施信托产品全年总的发行规模约在137只左右，最多的发行月份集中在3月份，有21只，首季度发行数量40只，占全年发行总量的30%左右， 4月份后发行数量成逐月下降趋势，到了9月份以后，发行数量就已经很少了，整个四季度只发行了24只，占信托公司全年发行集合类信托产品数量的17.52%。 数据显示：2009年该类产品各月的平均期限相对比较稳定，与2008年比较期限有所增加，全年平均期限为2.22年，这也比较符合这类产品的特点，全年产品预期收益率为7%，比2009年有一点上调。同时