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中美自愿性信息披露的比较与思考 　　随着我国资本市场的逐步发展与完善，投资者对信息披露的要求越来越高，强制性信息披露已不能完全满足投资者对信息的需求，自愿性信息披露应运而生。自愿性信息披露正在成为许多大公司展示“核心竞争力”，沟通利益相关者，描绘公司未来的有效途径。与美国相比，我国上市公司自愿性信息披露不足及披露质量不高等问题依然严重，需要有关部门通过政策加以引导和规范。 　　 　　一、美国自愿性信息披露的特点 　　 　　（一）自愿性信息披露的法律规范。 　　为了强化公司治理和社会责任，SEC发表了《对强制性信息披露的补充和深化》，并列出了20个需要自愿披露的方面，通过具体措施鼓励上市公司自愿性信息披露。 　　在规范上市公司自愿披露的法律责任方面，美国不仅鼓励公司自愿披露信息，还加强对自愿披露信息的保护。SEC为了鼓励企业披露盈利预测等信息，积极为预测信息建立安全港，只要预测信息有合理的依据并且是诚实善意的，那么即使预测与实际存在偏差，企业也不必承担责任。AICPA在《改进企业报告》中也建议，立法机构、监管部门、会计准则制定机构应当针对没有根据的指控，采取有效措施予以制止，以鼓励企业披露前瞻性信息。 　　（二）预测性财务信息的披露。 　　从19世纪40年代起，美国证券界和会计界对预测性财务信息的披露问题进行了专门的研究，经过半个多世纪的发展，期间经历了由禁止发布到鼓励但非强制性披露的政策演变过程，现已形成一个较为完备的信息披露体系。预测性财务信息是指上市公司基于其生产计划和经营环境，对外公开披露反映公司未来财务状况、经营业绩的前瞻性财务信息。目前，美国的上市公司向投资者提供预测性财务信息的现象已非常普遍。 　　（三）管理当局对公司财务状况及经营成果的分析。 　　管理当局对公司财务状况及经营成果的分析是美国上市公司年度报告的一项重要的披露内容，通过讨论和分析财务报表和其他统计数据，增进信息使用者对公司财务状况、经营成果、未来现金流量及其不确定性的理解，同时美国还鼓励公司披露物价变动影响信息，从而在一??程度上弥补现有财务报表的局限性，帮助使用者做出更为理性的经济决策。 　　（四）社会责任与创值信息的披露。 　　1975年，美国会计学会提出了社会责任披露的建议和应包含的四项内容：企业社会责任活动业绩信息、人力资源信息、企业社会费用和企业活动对社会影响的信息。美国证券交易管理委员会已建议企业增加披露环境保护政策和计划的实际执行情况，职业安全、就业管理等部门均要求企业提供某一方面的社会责任数据。虽然美国目前没有强制要求上市公司在其年度报告中披露社会责任报告，也没有形成统一规范的社会责任报告，但是美国大部分公司，尤其是跨国大公司，已经自愿在其年度报告中较详细地编制和披露公司过去经营中履行社会责任的信息，以反映企业创造价值，可持续发展的情况。 　　（五）战略性信息的披露。 　　受迈克尔?波特《竞争优势》的影响，人们对企业“核心能力和竞争优势”信息越来越关注，对其信息需求越来越强烈。美国鼓励企业披露有关核心能力、企业战略管理、未来发展潜力等战略性信息，主要包括公司整体信息、公司战略及其目标、企业兼并、收购与处置信息、分部信息、研究与开发信息、未来前景展望方面的信息。此外，美国企业还披露董事会信息、职工信息和社会信息等非财务信息。战略性信息的披露能够校正市场估价的偏差，提高投资者的信心，使企业获取市场竞争优势，达到提高企业市场价值的目标。 　　 　　二、我国自愿性信息披露存在的问题 　　 　　（一）缺少信息披露的法律规范。 　　我国还没有自愿披露的相关规定和法规，只是在证监会颁发的《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则》1～6号的有关条款中注明“不限于此”，虽然给自愿性信息披露留有余地，但是并没有对自愿披露信息的内容、披露的形式和手段等方面进行规定，不利于指导上市公司自愿性信息披露行为。而且，我国对于法律责任中信息披露及时性的民事赔偿责任未作规定，也缺乏对企业自愿披露信息的保护，还有一些规定过于抽象，不便于司法的具体操作。 　　（二）缺乏预测性财务信息和财务状况分析的披露。 　　预测性财务信息的公开披露能够使投资者和债权人了解上市公司未来的生产经营状况，正确判断企业的投资价值，并据此做出合理有效的投资决策，从而有效地减少信息不对称性，防范和化解投资风险。我国的财务信息披露体系中还缺乏预测性信息的披露，预测性信息的披露还处于空白的状态，这给投资者进行决策增加了困难。在我国公司年度报告中，也没有专门披露财务状况和经营成果分析的信息，只是在董事会报告中有对公司的财务状况和经营成果做出的简单分析，披露内容明显不够充分，而且缺少前瞻性信息和物价变动影响的信息。 　　（三）对社会责任的披露不足。