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人民币名义汇率对中美贸易收支影响的研究 　　摘要：本文对2005年7月到2008年6月人民币对美元名义汇率与中国对美国净出口值之间的关系进行了协整检验。结果表明，两者之间存在协整关系，人民币对美元的名义汇率变动与中国对美国净出口之间有系统性相互影响和决定的关系，但人民币对美元的名义汇率（间接标价法）变动率与中国对美国的净出口之间呈正相关关系，即人民币汇率越升值，中国贸易顺差越大。本文最后得出：简单地通过迫使人民币升值解决中美贸易均衡不但难以奏效，反而会适得其反。 　　关键词：出口净值；人民币汇率；单位根检验；协整检验 　　中图分类号：F830.92文献标识码：A 文章编号：1003－9031（2009）06－0046－03 　　 　　一、人民币汇率问题的提出 　　 　　中国政府改变人民币汇率的形成机制以来，人民币对美元的名义汇率以惊人的速度升值。2005年7月21日19时,人民币对美元升值2%，即1美元兑8.11元人民币，到目前已经累计升值20%左右。但是，与此同时中国对美元的净出口额却在不断增加，直到2008年1月以来才有所放缓，这不符合M―L条件的研究结论，可见“人民币升值论”是值得怀疑的。 　　针对美中贸易逆差与人民币汇率问题，一直以来各界人士众说纷纭，该问题的研究成果也颇多。2003年11月美国国际经济研究所高级研究员拉迪表示，强迫中国实行浮动汇率制以提高人民币汇率的做法，不会解决美国贸易逆差不断上升的问题；美国贸易逆差是一种结构性赤字，与中国汇率制度和贸易保护主义没有关系。蒙代尔（2003）批驳了“人民币升值论”，认为贸易账户顺差与人民币升值之间没有必然的联系[1]。沈国兵（2004）依据美中两国1998～2003月度统计数据计量的结论得出与前者相一致的观点，认为人民币汇率浮动并不能解决美中贸易逆差问题[2]。姜璐（2007）根据对1997-2005的季度数据的实证检验得出结论,认为人民币对美元的名义汇率变动与中国对美国的出口之间没有系统性相互影响和决定关系,调整人民币对美元的名义汇率并不是改变中国对美国出口的有效政策工具[3]。但是，也存在不同的观点，王胜、陈继勇和吴宏（2007）研究发现，短期内人民币名义汇率和中??贸易收支之间的相互作用并不明显，但从长期均衡关系来看，人民币升值还是会在一定程度上消减美国对中国巨大的贸易逆差[4]。 　　笔者认为，汇率变动对贸易差额的影响仍然是存在争议的，造成中美贸易顺差过大的现象是由多种因素影响决定的，人民币名义汇率变动能否改善中美贸易不均衡需要不断地观察和实证。本文分为三个部分，第一部分是提出问题，并进行文献综述；第二部分是依据中国统计的月度数据对中美贸易顺差与人民币名义汇率关系进行计量分析；第三部分是得出结论及提出政策建议。 　　 　　二、基于中国月度统计数据的实证分析 　　 　　汇率变动与贸易差额的关系非常复杂，中美贸易差额与人民币对美元名义汇率的关系仍需要不断地观察和实证，以确定两者之间短期和长期的关系。本文选取2005年7月～2008年6月共36个月度的中美贸易差额与人民币对美元名义汇率数据，运用Eviews3.0软件进行了计量分析。 　　（一）变量选择及数据调整 　　以前的研究采用的数据多为年度数据，但在一年以内数据的变化趋势可能相互抵消，在J曲线效应存在的情况下，本币贬值对本国贸易收支的影响将在一段时间后才显现出来。同时，人民币对美元的名义汇率每天都在波动，如果采用年度平均数据可能会导致较大误差，影响结果的准确性。所以，本文使用月度数据，其中人民币对美元名义汇率的月度原始数据以及中国与美国的贸易额数据均来自于中经网统计数据库(注：中经网统计数据库网址：http://db.cei.省略/。)。 　　由于中美贸易顺差月度数据具有明显的季节性变动规律，与人民币对美元名义汇率数值相差巨大，所以运用Eviews软件季节调整程序中的X－11乘法模型(CensusX11-Multiplicative)对2004年～2008年中美净贸易额月度数据进行季节调整，取2005年7月～2008年6月共36个月度数据表示为NEXSA。然后再分别将季节调整后的中美净贸易额与人民币对美元名义汇率数据取自然对数，分别表示为LNNEXSA、LNER。 　　 　　 　　（二）单位根检验 　　考察序列之间是否存在长期均衡关系，首先要检验数据的单整性。本文采用ADF单位根检验，运用Eviews计量软件对各变量进行的单位根检验，结果见表1。 　　 　　根据表1，中美贸易顺差以及人民币名义汇率月度序列的ADF统计值都比对应的显著性水平为10%的麦金龙临界值(注：麦金龙临界值，是ADF检验结果中给出的临界值，根据观测值个数和估计式中的选项而决定的。当ADF统计量的