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公允价值的价值相关性文献述评 　　 摘要：本文回顾了国内外关于公允价值的理论基础、公允价值信息的相关性和可靠性的论述，以及价值相关性的实证检验。分析了影响公允价值相关性的因素，并对其价值相关性进行了研究。 　　关键词：公允价值 价值相关性 影响因素 　　 　　一、引言 　　近年来公允价值的研究一直是学术界的前沿和热门话题。卢永华、杨晓军（2000）提出：在我国推广公允价值计量的理论基础有利于我国企业的资本保全；符合会计的配比原则；能合理地反映企业的财务状况，从而提高财务信息的相关性；能更真实地反映企业的收益。谢诗芬（2004）将公允价值的理论基础总结为：公允价值符合经济收益概念；公允价值符合全面收益概念；公允价值符合现金流量制和市场价格会计假设；公允价值符合现代会计目标；公允价值符合相关性和可靠性质量特征；公允价值符合会计要素的本质特征；公允价值符合未来会计确认的基础；公允价值符合现值和价值理念；公允价值符合计量观和净盈余理论；公允价值符合财务报表的本原逻辑。夏成才、邵天营（2007）对公允价值会计实践进行了理论透视，分析了财务报告的目标和全面收益决定的理论基础。于永生（2007）分析了公允价值计量的理论基础。徐玉德（2009）阐述了公允价值的理论基础：现代产权理论奠定了公允价值计量的制度基础；资本保全是选择公允价值计量属性的重要原因；财务报告目标革新引致了公允价值计量的现实需求；资产计量模式转变及资产负债观的确立扫清了公允价值运用的理论障碍。 　　二、公允价值相关性和可靠性综述 　　（一）公允价值相关性 公允价值强调必须动态、及时地反映企业价值的变化，即使交易或事项尚未发生，只要有证据表明某项资产或负债的市场价值或预期价值发生了变化，财务会计就必须在表内进行反映，同时还应进行表外披露，从而保证了信息的相关性。对于公允价值自身带有的强相关性，学术界没有太大的争论。Morris et al.（1991）认为，市场价值反映了银行的真实风险，因此优于历史成本数据，虽然市场价值会计会导致盈余和资本的波动，并存在精确性问题。William.R.Scott（1997）认为，历史成本是一种“平滑”本年现金收益的方法，它使这些现金流所代表的收入与费用在长时期内得到均衡的计量，但事实上企业的收益变动是客观存在的，要提高会计信息的相关性，最根本的作法就是推行公允价值，使这种收益变动在财务报表中真正体现出来。国内许多学者（黄世忠，1997；葛家澍，2001；石本仁、赖红宁，2001；谢诗芬，2004）对公允价值的推崇，主要都是基于公允价值比历史成本更具有相关性。如黄世忠（1997）指出，公允价值计量模式极有可能在下一个世纪的上半叶成为主流，历史成本计量模式将逐步退出会计的历史舞台。石本仁、赖红宁（2001）认为，公允价值本身不是一种计量属性，而是一个检验尺度。一种计量属性是否符合公允价值的定义，要看按此计量属性提供的信息是否对决策有用或相关。他们还认为，相对于以成本为基础的历史成本会计，以价值为基础的公允价值会计更符合逻辑，从有用性的角度而言，它能给使用者带来更有意义的信息。 　　（二）公允价值可靠性 在公允价值的计量过程中，涉及到诸多主观判断、估计与假设，比如关于市场交易情况的预期、关于输入变量对特定行业条件适用性的预期。这就决定了许多公允价值信息只能是近似而非精确的计量。因此，相比会计信息的相关性这一质量特征，公允价值信息的可靠性受到较多质疑。Khuranna et al.（2003）认为，没有活跃交易市场的资产或债的公允价值必须进行估计，而估计的可靠性难以得到有效的保证。王建新等（2007）认为，当无法从活跃市场中获取公允价值时，公允价值的计量需要依赖一些技术手段和市场参数。除非技术手段足够可靠、市场参数丰富和完备、作出专业判断的人员具备较高素质，否则公允价值不但难以可靠计量，甚至可能导致会计利润和资产价值的人为操纵。但另一些观点则认为，估计和假设是会计所固有的，并不会影响公允价值信息的可靠性（谢诗芬，2001）。历史成本和公允价值的相关性和可靠性孰重孰轻需要权衡 ，可靠性存在一个“度”，并不要求绝对的精确性，两害相权取其轻，偏向公允价值（夏成才等，2007；姜国华等，2007）。早在1922年佩顿就曾指出，“即使是实际成本，也仅仅是一个不确定的数据……会计面临的主要是判断和估计，而不是肯定。价值总是或多或少地包含了推测和不稳定因素”（转引自查菲尔德《会计思想史》，1977）。因此，过分强调可靠性，必然有失偏颇。 　　三、公允价值相关性实证检验综述 　　（一）国外实证检验 目前为止关于公允价值的价值相关性的实证研究主要集中在美国，主要是由于美国市场对股票价格的敏感性，以及相关数据易于取得和信息技术的发展。尽管对于价值相关