关于经济增加值探讨.docVIP

关于经济增加值的探讨 　　【摘要】本文主要就EVA的内涵、评价、对待会计的挑战及其现存问题作了全面探讨。 　　 　　一、经济增加值的含义 　　 　　经济增加值(EVA)，就是公司每年新创造的经济价值；它等于税后净营业利润（没有减除债务资本利息）与资本成本之间的差额，其中：资本成本既包括债务资本的成本，也包括股本资本的成本。用公式表示为: 　　EVA=(税后资金报酬率-加权平均资金成本率)X公司资产经济账面价值 　　其中:税后资金报酬率=EBIT×(1-公司所得税率)/ 公司资产经济账面价值 　　公司资产经济账面价值可以理解为总资产占用。 　　经济增加值的本质是企业经营产生的“经济”利润。相对于人们重视的企业“会计”利润而言，经济增加值理念认为，企业所占用股东资本也是有成本的，所以在衡量企业业绩时，必须考虑到股本的成本。 　　根据财务报表信息计算的净利润、每股收益、净资产收益率（ROE）与总资产收益率（ROI）是衡量公司业绩的传统指标。由于财务报表的编制具有相当的弹性，往往不能真正准确地反映企业的经营业绩，仅凭报表业绩决定经营者的实际工作绩效和回报很可能是不恰当的。而上市公司股票价格的变化又受到多种因素的影响，其中一些因素是管理者完全无法控制的,所以，完全将管理者的业绩和报酬与股票价格挂钩也不一定是一种高效率的管理方法。EVA从税后净营业利润中减除资本成本，并对按现行核算方法计算的会计利润进行必要的调整，在此基础上建立决策框架体系、业绩评价体系和奖励制度。以经济增加值作为公司追求的最终目标和综合考核指标.省略）能够及时收到顾客付款，但是亚马逊通常经过一段时间才会向供货商支付货款，这样一来亚马逊（A） 　　有大量的在途闲置资金，从而形成负的流动资金需求。按照原有的会计准则，负的流动资金需求对会计利润没有贡献，但是从经济增加值的角度来看，它却增加了企业的经济效益，原因是负的流动资金减少了对现有资金的需求，从而降低了资金使用成本。这个案例表明会计意义上的损失有可能转化成正的经济利润。 　　许多成功企业都是低利润率的企业。低利润率可能代表着良好的客户满意度、一种面向未来的投资，或者代表着加速资金周转、减少资金沉淀的结果。在许多情况下，低利润率并不意味着差的经营业绩。这种变化对许多既有的财务管理技能与方法提出了质疑。经济增加值在这方面提供了正确的答案。 　　 　　（三）无形资产处理方法不再适用 　　传统的会计准则对无形资产的处理方法不再适用，主要体现在对研究开发费用和市场开拓费用以及商誉的会计处理上。 　　1.对研究开发费用和市场开拓费用的会计处理 　　现行会计制度规定，公司必须在研究开发费用和市场开拓费用发生的当年将其作为期间费用一次性予以核销。这种处理方法实际上否认了两种费用对企业未来成长所起的关键作用。这种处理方法的一个重要缺点就是可能会诱使经营者减少对这两项费用的投入，这在效益不好的年份和管理人员即将退休的前几年尤为明显。 　　计算经济增加值时则将研究开发费用和市场开拓费用资本化。即将当期发生的研究开发费用和市场开拓费用作为企业的一项长期投资加入到资产中，同时根据复式记账法的原则，资本总额也增加相同数量。然后根据具体情况在几年之中进行摊销，摊销值列入当期费用抵减利润。摊销期一般在3至8年之间，根据公司的性质和投入的预期效果而定。这样，公司投入的研究发展费用和市场开拓费用不是在当期核销，而是分期摊销，从而不会对经营者的短期业绩产生负面影响，鼓励经营者进行研究开发和市场开拓，为企业长期发展增强后劲，有利于公司在未来提高劳动生产率和经营业绩。 　　2.对商誉的会计处理 　　当公司收购另一公司，进行会计核算时，购买价格超过被收购公司净资产总额的部分就形成了商誉。根据我国《企业会计准则》的规定，商誉作为无形资产列示在资产负债表上，在一定的期间内摊销。这种处理方法的缺陷在于：一是商誉之所以产生，主要是与被收购公司的产品品牌、声誉、市场地位等有关，这些都是近似永久性的无形资产，不宜分期摊销；二是商誉摊销作为期间费用会抵减当期的利润，影响经营者的短期业绩，这种情况在收购高科技公司时尤为明显，这类公司的市场价值一般远高于净资产，且实际上经营者并没有出现经营失误，利润的降低只是由于会计处理的问题而造成的。其结果就会诱使管理者在评估并购项目时首先考虑并购后对会计净利润的影响，而不是首先考虑并购行为是否会创造高于资本成本的收益，是否为股东创造价值。 　　 计算经济增加值时则不对商誉进行摊销。由于财务报表中已经对商誉进行摊销，在调整时就将以往的累计摊销金额加入到资本总额中，同时把本期摊销额加回到税后净营业利润的计算中。这样利润就不受商誉摊销的影响，从而鼓励经营者进行有利于企业发展的兼并活动。 　　经济增加值的观