稳健主义会计价值相关性理论假设.docVIP

稳健主义会计价值相关性的理论假设 　　【摘要】稳健主义是会计的一项重要原则或惯例，对会计准则的制定和上市公司财务数据的披露有重大的影响。文章从稳健主义会计和会计信息价值相关性的定义入手，探讨受托责任与稳健主义会计的关系，股票市场价格对稳健主义会计的反应以及公司治理与稳健主义会计的相互作用，指出公司治理与会计稳健主义有相互作用。 　　【关键词】稳健主义会计；会计信息；价值相关性 　　 　　一、稳健主义和价值相关性的基本概念 　　（一）稳健主义的定义 　　稳健主义（conservatism）有时也被称为谨慎性或保守主义（prudence）。学者们从各自的研究视角出发，对稳健主义会计进行了多种多样的定义，可谓是五花八门，尤其是自20世纪90年代末以来，学者们将对稳健主义会计的研究由受托责任逐步扩展到资产定价方向之后。参照文献的一般归类并结合本文的分析，将文献对稳健主义会计的定义分成两类。 　　第一类源自会计在要素确认上的过度费用化、提早费用化和递延收入的计价实务。种类稳健主义是指相对于其经济价值而言，对会计主体净资产（权益）的系统性低估，又称为消息独立的稳健主义或无条件稳健主义。由于由Feltham和Ohlson最早定义，又称 Feltham和Ohlson特征的稳健主义或者“有偏”会计。 　　第二类源自有效契约需要或者受托责任，如用于约束过度的股利分配与管理人员利用自由的会计选择夸大利润等，是指会计利润在衡量同期经济利润上的负偏。 　　在以上两种稳健主义中，第一种稳健主义比第二种稳健主义更具有代表性。Lara, Osma 和 Penalva指出，以巴苏模型为代表的消息依赖稳健主义，抓住的是稳健主义的暂时问题，即会计系统抓住企业消息的及时性，而Feltham 和Ohlson、 Beaver和Ryan等基于资产负债表账面价值的稳健主义则反映了会计数据与企业基本价值（市场价值）的永久性差异。Beaver 和 Ryan （2004）还观察到前期消息独立稳健主义优先于后期的消息依赖稳健主义，因为如果某企业在某时期冲销了某笔资本化支出，在其以后资产负债表的资本化金额中，就不会对坏消息有任何的冲销。 　　（二）价值相关性的定义 　　会计信息??相关性，通常是指通过帮助使用者评估过去、现在或未来的交易或者事项对未来现金流量的潜在影响，或者证实、更正以前的评价，从而导致决策差异的能力，它主要取决于信息的预测价值和反馈价值（或证实价值），其次还有及时性。 　　在会计研究文献中，一般对会计信息的价值相关性的定义从不同的研究视角会有所不同。从信息经济学的角度，会计信息的价值相关性有时也称为会计的信息含量，是指会计利润汇总包含在市场价格中的信息的程度。从企业估值角度，只要会计信息影响了均衡估价，那么它就是有信息含量的。 　　 　　二、受托责任与稳健主义会计 　　Watts指出，由于企业是生产要素提供者之间一系列契约的组合体，契约安排方式的差异会诱发契约各方不同的机会主义行为，机会主义行为会增加契约成本，降低企业的价值。由于在理性预期的市场中，契约成本将完全由违约方来承担，这会促使契约各方有动机通过缔约来约束机会主义行为。一般来说，企业管理者较之投资人信息的不对称性会引发代理人的“道德风险”问题，但是，契约关系约束着管理者的行为，使得管理者会自动地限制其机会主义的行为。因此，契约设计的主要目的在于最小化生产要素提供者之间的契约成本（包括代理成本）、最大化企业的价值，这就是通常所说的有效契约理论。而会计就是一种有利于契约形成的内在机制，许多文献表明会计在契约的形成和契约的实施过程中发挥着重要的作用。 　　在企业的契约关系中，债务契约与管理者的薪酬计划是两个重要的契约关系。稳健主义的产生并非缘于会计管制的强制性要求，而是因为企业契约关系的需要，包括债权人与股东之间的债务契约、管理人员与股东之间的报酬契约。Watts指出，在债务契约、报酬契约和其他契约中，稳健主义作为一种有效缔约机制而内生地出现。稳健主义的存在降低了各种契约的违约可能性，保障或提高了企业偿债能力，通过递延确认收益对股利分配施加约束，降低了企业资源过度分配给投资者，因而提高了企业的价值。 　　 　　三、股票市场与稳健主义会计 　　（一）股票市场对稳健主义会计的反应 　　Feltham-Olhson（1995）建立了一个定价模型来模拟企业市场价值与反映企业财务、经营活动结果的会计数据的相关性程度。该模型指出，只要存在出清剩余关系，经济存量（经济价值）等于会计存量（价值）加上未来导出剩余利润（即会计利润减隐含的资本费用）序列的连续现值，也就是说，会计系统将经济价值分解成会计价值加上导出剩余利润（以后简称剩余利润）序列的连续现值两个部分，其中剩余利润序列的连续现值就