煤炭行业深度研究报告：基本面平稳，景气高位微调，等待拐点到来_Image_Marked.pdfVIP

行业研究报告 ●煤炭行业 2011 年 11 月30 日 基本面平稳，景气高位微调 等待拐点到来 推荐 维持评级 核心观点:  2012 年行业基本面：总体弱平衡，景气高位微调 分析师 季节性波动仍明显，经济下滑导致煤炭需求增速下降；谨慎预测， 赵柯 2012 年煤炭需求增量仍在2.5 亿吨左右。煤炭产能总体依然相对充 ：（8610 ）6656 8707 分，但运输制约下难以有效释放，煤炭供需总体弱平衡，国内市场 ：zhaoke@ 执业证书编号：S0130511070001 煤价预计高位震荡，分煤种看，无烟煤价格预期稍好于动力煤、炼 焦煤，合同电煤价格有上涨可能 （5%左右？）