论我国上市公司对外担保风险及规避.docVIP

论我国上市公司对外担保的风险及规避 　　【摘要】 上市公司通过担保可以更为方便、更为快捷地获得银行资金,促进企业发展,但风险也是存在的。上市公司对外担保可通过加强外部监督、强化内部控制、拓宽企业的融资渠道和健全法律制度与社会信用体系等方法控制风险。 　　【关键词】 上市公司;对外担保;风险规避 　　 　　担保本是一种正常的经济行为。如果运用得当,担保可以在一定程度上减少公司运营风险,使债权人、债务人和第三方担保人同时实现多赢。与一般保证人提供的担保相比,由上市公司提供的担保,因担保人具有雄厚的经济实力、良好发展前景和安全稳定的特质而易为银行等债权人所接受。然而由于我国资本市场发展时间较短,上市公司运营活动并不规范,给其经营业绩带来了巨大的负面影响,财务出现危机,严重影响了上市公司的正常经营,部分上市公司甚至因担保行为而走到了退市的边缘。 　　 　　一、上市公司对外担保的产生原因分析 　　20世纪70年代,随着博弈论和信息经济学的兴起,企业融资过程中的信息不对称问题引起了一些经济学家和金融学家的关注。1970年,新凯恩斯主义的主要代表人物George.A.Akerlof提出了以强调市场交易中诚信的重要性为重点的经济模型――旧车市场模型,说明了信息不对称的后果以及解决不对称信息的一些经济机制,并指出担保就是消除不对称信息的有效机制之一。在担保过程中,被担保者比担保者更清楚自己的经营与财务状况。他们不仅在还款概率方面拥有更多的信息,而且对其自身的素质和所选项目的预期收益、生产销售和偿还贷款的能力都有比较准确的判断,而担保者却无法准确知道被担保企业的预期收益和还款概率,如果被担保人在这种担保行为前隐瞒自己掌握的信息或利用对方不知情来作出有利自己的行为就是一种逆向选择行为。这种逆向选择行为会增加贷款的违约风险。如果被担保人将不偿还借款所带来的收益和机会进行比较,并得出不偿还贷款的收益大于其成本时,借款人选择战略性的不偿还政策,这种行为是一种败德行为,对于银行来说是一种道德风险,对担保企业来说是一种代偿风险。 　　 　　二、我国上市公司对外担保行为的风险分??? 　　正常的上市公司对外担保是有利的,这样不仅可以使担保双方扩大其融资能力,而且还可以降低担保风险,尤其是上市公司的互保,一方面可以使担保各方都具有双重身份,对担保人的履约行为起到约束作用,进而降低担保风险,另一方面,由于上市公司在信息披露方面的要求相对较高,从而提高了担保的透明度,有利于降低担保风险。但是不当或非理性的担保行为则会产生相当大的风险。目前上市公司担保行为主要存在以下风险。 　　(一)被担保人的信用风险或称道德风险 　　担保问题从根本上是信用问题。当前我国诚信建设处于较低水平,社会缺乏诚信机制,尤其是部份上市公司的信用意识薄弱,为得到一笔贷款担保,主要通过提供虚假的会计报表,虚报收入、虚增利润等弄虚作假手段千方百计骗得担保,为上市公司担保行为带来了巨大风险。目前,社会的信用问题还较严重,银行向企业放出借贷资金时,非常希望有上市公司做担保,这无形中使得银行的借贷风险转移到上市公司的担保风险上,导致一大批上市公司尤其是一些好的公司在无奈中陷入担保漩涡;另一方面也反映了应该让企业有更多的融资渠道。目前,除了上市、发债和贷款外,企业的其它融资渠道几乎很少,应该尽快建立一个多层次的资本市场,让不同的企业有更多的筹资渠道,以减少上市公司的担保行为,降低担保带来的风险。上市公司对外担保信用风险的大小主要受被担保者以下几方面因素的影响: 　　1.受保者素质和竞争力。我国中小企业大多数经营者的文化层次普遍较低,经营思想具有较大的局限性。较低的经营者素质导致了中小企业脆弱的竞争力。另一方面,在当前买方市场下,市场竞争升级为品牌竞争,上市公司为技术含量差、科技人员缺乏,生产技术和装备落后,技术创新和产品开发能力弱的企业提供担保,由此带来的结果是担保风险大增。 　　2.社会信用体制不健全。受我国长期计划经济体制的影响,社会信用不受重视,以至于目前社会信用体制仍然不健全,包括上市公司在内的经济主体信用观念淡薄,正常的信用关系被扭曲。我国企业面广、量大,就整体而言,由于整个社会信用问题没有得到改善,对借款人或被担保人缺乏严格的监督制约机制和严格的惩罚制度,信用问题和道德风险呈日益恶化的趋势。信用等级高低是衡量中小企业信用状况和整体信用水平高低的重要标志。我国目前 A 级以上的企业寥寥无几,绝大部分企业在 B 级以下,其中相当一部分中小企业根本够不上商业银行认可的信用等级。如此差的社会信用环境和企业信用水平,给上市公司信用担保带来了潜在风险。 　　3.市场竞争的加剧。企业面对一个充满竞争的市场,不仅上市公司之间而且的有非上市公司也利用自己的资金与技术优势介入竞争。因