宏观专题研究： 理解中 国资产管理体系.pdfVIP

宏观研究。。。。。。。。。。 目 录 一、资金来源的新变局：从同业到零售 3 二、资金运用新趋势：打破交叉传染 12 三、资产标的新业态：回归本源 21 图表目录 图表1： 中国资产管理体系 3 图表2 ： 外汇占款下降后，央行扩大了基础货币投放的主动权 4 图表3 ： 四家大型银行向央行的借款越来越多 5 图表4 ： 除2017 年金融强监管期间，同业存单发行与央行对其他存款性公司债权是正相关关系 5 图表5 ： 存单的主要持有人为产品户和商业银行自营 6 图表6 ： 2016 年四季度，3 个月AA+存单收益率要低于 1 年期MLF 利率 7 图表7 ： 存款增速在市场利率与管制利率差值扩大的时候下降