2017年年报及2018年一季报回顾：经营效率改善 ，单季 度盈利增速下滑.pdfVIP

A 股市场策略专题-2017 年年报及2018 年一季报回顾 目录 盈利：2017 年增速上行，然 17Q4、18Q1 逐季回落 1 2017 年整体增速上行，然单季度增速下滑 1 2017 年主板增速超中小创，18Q1 主板增速下滑，中小创触底回弹 2 大类行业：2018Q1 消费、上游周期和TMT 盈利明显改善 2 盈利改善的细分行业 3 非金融盈利变动：成也“营收”，败也“营收” 4 年度分析：盈利改善主因营收增速上行 4 2018Q1 分析：营收拖累盈利，毛利率期间费用率边际改善 5 年报预期差：银行与房地产超预期公司占比高 6 商誉减值是中小创年报增速下滑不及预告的重要原因 7 杜邦分析：ROE 上行，因销售净利率与资产周转率改善 10