【策略专题】：核心军品“量” “价” 拐点正逐步兑现.pdfVIP

策略专题 目 录 一、核心军品产业反转的“三重驱动”逻辑正被沈飞股权激励、一季报逐步验证4 二、“价”升—为什么股权激励是主机厂“净利润率”“两步走”改善的起点？6 1、管理改善：参考中航机电、光电案例，18- 19 年公司净利润率或将上升 1%达到5%左右。6 2 、军品定价机制改革后，叠加新型机型“量产”加速，后续沈飞净利润率或将向 10%迈进。8 三、“量”增—核心军品“淡季强势”及其对量、产能拐点的验证8 1、核心军品一季报“淡季强势”8 2 、核心军品一季报对于量与产能拐点的具体验证9 四、对核心军品全年的看法：二、三季度毛利率改善的“价”的预期有望点燃 11 五、投资建议：坚定看好核心军品年度级别反转行情，重点关注：中航机电、中航沈飞、中航飞机 12 六、风险提示 12 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009 ）1210 号 2