义马煤业集团股份有限公司主体长期信用评级报告.PDFVIP

主体长期信用评级报告 义马煤业集团股份有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对义马煤业集团股份有限公司（以下 简称“义煤集团”或“公司”）的评级反映了 评级时间：2013 年 3 月 20 日 公司作为河南省主要煤炭生产企业之一，在行 财务数据 业前景、资源禀赋、产业布局、经营规模、地 项目 2009 年 2010 年 2011 年 12 年 9 月 理区位等方面的综合优势。同时联合资信也注 资产总额(亿元) 238.74 330.81 402.27 445.24 意到公司债务负担较重、煤化工和氧化铝项目 所有者权益(亿元) 74.96 100.31 127.95 132.06 盈利能力较弱等因素给公司带来的不利影响。 长期债务(亿元) 67.03 99.65 88.99 94.47 近年来公司煤炭主业发展良好，新建矿井 全部债务(亿元) 88.66 121.22 138.49 192.75 及原有矿井改扩建项目的陆续达产使公司原 营业收入(亿元) 136.84 205.93 312.19 253.87 利润总额(亿元) 7.17 18.39 17.78 7.39 煤产量逐年提升；同时，公司煤化工等项目的 EBITDA(亿元) 22.95 31.54 43.96 -- 投产使公司煤炭产业链得到进一步完善，公司 营业利润率(%) 18.53 19.66 17.42 12.80 抗风险能力有望进一步增强，联合资信对公司 净资产收益率(%) 7.23 13.68 7.96 -- 的评级展望为稳定。 资产负债率(%) 68.60 69.68 68.19 70.34 全部债务资本化比率(%) 54.19 54.72 51.98 59.34 优势 流动比率(%) 98.55 102.03 88.47 90.38 1. 公司是河南省主要煤炭生产企业，同时是 全部债务/EBITDA(倍) 3.86 3.84 3.15 -- 河南省 7 家指定煤炭资源整合主体之一， EBITDA 利息倍数(倍) 7.34 6.48 5.50 -- 在资源获取、项目审批上得到较多支持。 注：2012 年三季度财务数据未经审计。 2. 公司煤炭储量丰富，原煤产能逐年增长， 分析师 煤炭主业规模优势突出。 钟 睿 杜蜀萍 3. 公司所在地区水力、电力、铝土、石灰石 lianhe@ 等资源丰富，公司对氧化铝、水泥、煤化 电话：010 工等产业链的延伸有助于分散风险。 传真：010 4. 公司区位优势明显，商品煤直销比例高